Kvalitatívna analýza. (Qualitative Analysis)

Čo je kvalitatívna analýza ?

Kvalitatívna analýza využíva subjektívny úsudok na analýzu hodnoty alebo vyhliadok spoločnosti na základe nekvantifikovateľných informácií, ako sú odborné znalosti riadenia, priemyselné cykly, sila výskumu a vývoja a pracovné vzťahy.

Kvalitatívna analýza kontrastuje s kvantitatívnou analýzou, ktorá sa zameriava na čísla nájdené v správach, ako sú súvahy.

Tieto dve techniky sa však často používajú spoločne na preskúmanie činnosti spoločnosti a na vyhodnotenie jej potenciálu ako investičnej príležitosti.

• Kvalitatívna analýza využíva subjektívny úsudok založený na „mäkkých“ alebo nekvantifikovateľných údajoch.
• Kvalitatívna analýza sa zaoberá nehmotnými a nepresnými informáciami, ktoré je ťažké zhromaždiť a zmerať.
• Stroje sa snažia vykonať kvalitatívnu analýzu ako nehmotný majetok, ktorú nemožno definovať číselnými hodnotami.
• Pochopenie ľudí a podnikových kultúr je základom kvalitatívnej analýzy.
• Pohľad na spoločnosť očami zákazníka a pochopenie jej konkurenčných výhod pomáha pri kvalitatívnej analýze.

Základy kvalitatívnej analýzy.

Rozdiel medzi kvalitatívnym a kvantitatívnym prístupom je podobný rozdielu medzi ľudskou a umelou inteligenciou. Kvantitatívna analýza využíva presné vstupy, ako sú ziskové marže, pomery dlhu, násobky výnosov a podobne. Môžu byť zapojené do počítačového modelu, aby priniesli presný výsledok, napríklad reálnu hodnotu akcie alebo prognózu rastu ziskov. Samozrejme, v súčasnosti musí človek napísať program, ktorý tieto čísla skracuje, a ktorý vyžaduje spravodlivú mieru subjektívneho úsudku. Po ich naprogramovaní však môžu počítače vykonať kvantitatívnu analýzu za zlomok sekundy, pričom to môže trvať aj minúty a hodiny tých najnadanejších a najškolenejších ľudí.

Na druhej strane sa kvalitatívna analýza zaoberá nehmotnými, nepresnými obavami, ktoré patria skôr do oblasti sociálnej a zážitkovej ako do matematickej. Tento prístup závisí od druhu inteligencie, ktorá strojom (v súčasnosti) chýba, pretože veci ako pozitívne asociácie so značkou, dôveryhodnosť manažmentu, spokojnosť zákazníka, konkurenčná výhoda a kultúrne posuny je ťažké, pravdepodobne nemožné, zachytiť pomocou číselných vstupov. .

Pochopenie ľudí a kvalitatívna analýza.

Kvalitatívna analýza môže znieť takmer ako „počúvanie vašich vnútorností“ a mnoho kvalitatívnych analytikov skutočne tvrdí, že v tomto procese majú miesto črevné pocity.

To však neznamená, že nejde o dôsledný prístup.

Môže to skutočne spotrebovať oveľa viac času a energie ako kvantitatívna analýza.

Ľudia sú v centre kvalitatívnej analýzy.

Investor by mohol začať oboznámením sa s vedením spoločnosti vrátane jeho vzdelania a profesionálneho vzdelania.

Jedným z najdôležitejších faktorov sú ich skúsenosti v priemysle.

Celkovejšie povedané, majú záznamy o tvrdej práci a obozretnom rozhodovaní, alebo vedia lepšie – alebo byť v príbuzenskom vzťahu – so správnymi ľuďmi?

Kľúčová je tiež ich reputácia: rešpektujú ich kolegovia a kolegovia?

Ich vzťahy s obchodnými partnermi tiež stojí za preskúmanie, pretože môžu mať priamy dopad na prevádzku.

Firemná kultúra a kvalitatívna analýza.

Dôležitý je spôsob, akým sa zamestnanci pozerajú na spoločnosť a jej riadenie.

Sú spokojní a motivovaní alebo sa pohoršujú nad svojimi šéfmi?

Miera fluktuácie zamestnancov môže naznačovať ich lojalitu alebo nedostatok.

Čo hovorí na spoločnosť kultúra na pracovisku?

Príliš hierarchické úrady podporujú intrigy a konkurenciu a znižujú produktívnu energiu;

ospalé, nemotivované prostredie môže znamenať, že zamestnancom ide hlavne o otĺkanie hodín.

Ideálom je živá, tvorivá kultúra, ktorá priťahuje špičkové talenty.

Zhromažďovanie údajov pre kvalitatívnu analýzu.

Je pravda, že zhromažďovanie údajov pre kvalitatívnu analýzu môže byť ťažké.

Nie je známe, že riaditelia spoločnosti Fortune 500 sedia s retailovými investormi na chate alebo ich predvádzajú v sídle spoločnosti.

Warren Buffett môže čiastočne využívať kvalitatívne analýzy tak efektívne, pretože ľudia sú ochotní poskytnúť mu prístup k ich času a informáciám.

My ostatní sa musíme prehrabávať v spravodajských správach a registráciách spoločností, aby sme získali prehľad o záznamoch, stratégiách a filozofiách manažérov.

Sekcia diskusií a analýz manažmentu (MD&A) v konferenčných hovoroch spoločnosti 10-K o registrácii a štvrťročných príjmoch poskytuje okno do stratégií a komunikačných štýlov.

Užitočná je jasná, transparentná komunikácia a koherentné stratégie.

Módne slová, vyhýbavosť a krátkodobosť, to ani nie tak.

Kvalitatívna analýza v kontexte.

Zákazníci sú jedinou skupinou, ktorá je pre úspech spoločnosti rozhodujúcejšia ako manažment a zamestnanci, pretože sú zdrojom jej výnosov. Je iróniou, že ak spoločnosť kladie záujmy zákazníkov pred akcionárov, môže to byť dlhodobá lepšia investícia. Ak je to možné, je dobré vyskúšať si byť zákazníkom. Povedzme, že uvažujete o investovaní do leteckej spoločnosti, ktorá obmedzila náklady, prekonala odhady výnosov v troch po sebe nasledujúcich štvrťrokoch a plánuje odkúpiť akcie. Ak sa pokúsite skutočne použiť leteckú spoločnosť, zistíte, že webová stránka je chybná, zástupcovia zákazníckych služieb sú mrzutí, drobné poplatky navyše a vaši spolucestujúci rozhorčení. Negatívna skúsenosť vám hovorí, že spoločnosť nemá prioritu pre svojich zákazníkov a preto musí byť pri investovaní do leteckej spoločnosti opatrný.

Obchodný model spoločnosti a konkurenčná výhoda sú dôležitou súčasťou kvalitatívnej analýzy. Čo dáva firme vytrvalú nohu nad jej súpermi? Vynašiel novú technológiu, ktorú konkurenti budú ťažko replikovať, alebo ktorá má ochranu duševného vlastníctva? Má jedinečný prístup k riešeniu problémov svojich zákazníkov? Je jej značka globálne uznávaná – v dobrom slova zmysle? Má jeho produkt kultúrnu rezonanciu alebo prvok nostalgie? Bude pre ňu ešte o dvadsať rokov existovať trh? Ak si dokážete vierohodne predstaviť, že do toho vstúpi iná spoločnosť, ktorá robí to, čo robí, o niečo lepšie, potom môže byť prekážka vstupu príliš nízka. Prečo bude nezaložená spoločnosť tá, ktorá vytvorí alebo naruší zvolený trh, a prečo ju následne nevymení ?

Príklad kvalitatívnej analýzy v reálnom svete.

Myšlienkou kvantitatívnej analýzy je merať veci;

myšlienkou kvalitatívnej analýzy je porozumieť im.

To si vyžaduje holistický pohľad a zastrešujúci príbeh založený na faktoch.

Kľúčový je kontext.

Napríklad generálny riaditeľ, ktorý zanechal štúdium, by bol v niektorých prípadoch červenou vlajkou, ale Mark Zuckerberg a Steve Jobs sú výnimkou.

Silicon Valley je, v dobrom aj zlom, iná beštia.

Pohľad na financie spoločnosti McDonald’s Corp (MCD) pred niekoľkými rokmi by vám nič nehovoril o hroziacej reakcii na lacné a nezdravé jedlo.

Na druhej strane je čisto kvalitatívny prístup citlivý na skreslenie slepými uhlami a osobnými predsudkami.

Kvantitatívne opatrenia môžu slúžiť ako kontrola týchto tendencií.