Dohoda o forwardovej úrokovej miere – FRA. (Forward Rate Agreement – FRA)

Čo je dohoda o forwardovej úrokovej miere – FRA ?

Dohody o forwardovej úrokovej miere (FRA) sú voľnopredajné zmluvy medzi stranami, ktoré určujú úrokovú sadzbu, ktorá sa má zaplatiť k dohodnutému dátumu v budúcnosti.

FRA je dohoda o výmene úrokového záväzku v nominálnej hodnote.

FRA určuje sadzby, ktoré sa majú použiť, spolu s dátumom ukončenia a nominálnou hodnotou.

FRA sa zúčtujú v hotovosti s platbou na základe čistého rozdielu medzi úrokovou sadzbou zmluvy a pohyblivou sadzbou na trhu nazývanou referenčná sadzba.

Nominálna suma sa nevymieňa, ide skôr o hotovostnú čiastku na základe rozdielov sadzieb a nominálnej hodnoty zmluvy.

• Dohody o forwardovej úrokovej miere (FRA) sú voľnopredajné zmluvy medzi stranami, ktoré určujú úrokovú sadzbu, ktorá sa má zaplatiť k dohodnutému dátumu v budúcnosti.
• Nominálna suma sa nevymieňa, ide skôr o hotovostnú čiastku na základe rozdielov sadzieb a nominálnej hodnoty zmluvy.
• Dlžník by dnes mohol chcieť upraviť svoje náklady na pôžičky uzatvorením FRA.

Vzorec a výpočet pre FRA.

\ begin {Zarovnané} & \ text {FRAP} = \ left (\ frac {(R – \ text {FRA}) \ times NP \ times P} {Y} \ right) \ times \ left (\ frac {1} {1 + R \ times \ left (\ frac {P} {Y} \ right)} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {FRAP} = \ text {FRA platba} \\ & \ text {FRA} = \ text {Forward rate agreement rate, or fixed interest} \\ & \ text {rate that will be paid} \\ & R = \ text {Referenčná alebo pohyblivá úroková sadzba použitá v} \\ & \ text {zmluva} \\ & NP = \ text {Pomyselná istina alebo výška pôžičky, na ktorú}} \\ & \ text {sa vzťahuje úrok}} \\ & P = \ text {Obdobie alebo počet dní trvania zmluvy period} \\ & Y = \ text {Počet dní v roku na základe správneho} \\ & \ text {konvencia počítania dní pre zmluvu} \\ \ end {zarovnané}

FRAP = (

Y.

(R − FRA) × NP × P

) × (

1 + P × (

Y.

P

)

1

)

kde:

FRAP = platba FRA

FRA = Forward rate agreement rate, or fixed úrok

sadzba, ktorá bude zaplatená

R = referenčná alebo pohyblivá úroková sadzba použitá v

zmluva

NP = Nominálna istina alebo výška pôžičky

úrok sa uplatňuje

P = Obdobie alebo počet dní v zmluvnom období

Y = počet dní v roku na základe správneho výsledku

dohovor o počítaní dní pre zmluvu.

Čo znamená dohoda.

Dohody o forwardovej úrokovej miere zvyčajne zahŕňajú výmenu zmluvnej strany s pevnou úrokovou sadzbou za variabilnú. Strana platiaca fixnú sadzbu sa označuje ako dlžník, zatiaľ čo strana prijímajúca variabilnú sadzbu sa označuje ako veriteľ. Dohoda o forwardovej úrokovej miere by mohla mať splatnosť až päť rokov.

Dlžník môže uzavrieť dohodu o forwardovej úrokovej sadzbe s cieľom uzamknúť úrokovú sadzbu, ak je dlžník presvedčený, že úrokové sadzby by v budúcnosti mohli stúpať. Inými slovami, dlžník by dnes mohol chcieť upraviť svoje náklady na pôžičky uzatvorením dohody FRA. Peňažný rozdiel medzi FRA a referenčnou sadzbou alebo pohyblivou sadzbou sa vyrovná v deň valuty alebo v deň vyrovnania.

Napríklad, ak je Federálna rezervná banka v procese zvyšovania amerických úrokových sadzieb, ktoré sa nazývajú cyklus sprísňovania menovej politiky, spoločnosti by pravdepodobne chceli napraviť svoje náklady na pôžičky skôr, ako úrokové sadzby príliš dramaticky stúpnu. FRA sú tiež veľmi flexibilné a dátumy vyrovnania je možné prispôsobiť potrebám tých, ktorí sa podieľajú na transakcii.

Forwardové zmluvy (FWD).

Dohoda o forwardovej úrokovej miere je iná ako forwardová zmluva. Menový forward je záväzná zmluva na devízovom trhu, ktorá blokuje výmenný kurz pri kúpe alebo predaji meny k budúcemu dátumu. Menový forward je zaisťovací nástroj, ktorý nezahŕňa žiadne platby vopred. Druhou významnou výhodou menového forwardu je, že je možné ho prispôsobiť konkrétnej sume a dodaciemu obdobiu, na rozdiel od štandardných termínových obchodov.

FWD môže viesť k vyrovnaniu výmeny mien, ktorá by zahŕňala bankový prevod alebo zúčtovanie finančných prostriedkov na účet. Sú chvíle, kedy sa uzatvára zmluva o započítaní, ktorá by bola za prevládajúci výmenný kurz. Výsledkom kompenzácie forwardovej zmluvy je však vyrovnanie čistého rozdielu medzi dvoma výmennými kurzami zmlúv. Výsledkom FRA je vyrovnanie rozdielu v hotovosti medzi úrokovými rozdielmi oboch zmlúv.

Menové forwardové vyrovnanie môže byť buď v hotovosti alebo na základe dodania, za predpokladu, že možnosť je vzájomne prijateľná a bola vopred uvedená v zmluve.

Obmedzenia dohody.

Pre dlžníka existuje riziko, keby si museli uvoľniť FRA a kurz na trhu sa nepriaznivo pohyboval tak, že by dlžník utrpel stratu pri hotovostnom vyrovnaní.

FRA sú veľmi likvidné a na trhu sa dajú odvíjať, ale dôjde k vyrovnaniu hotovostného rozdielu medzi sadzbou FRA a prevládajúcou sadzbou na trhu.

Príklad dohody.

Spoločnosť A vstupuje do dohody FRA so spoločnosťou B, v ktorej spoločnosť A dostane fixnú sadzbu 5% z istiny vo výške 1 milión dolárov za jeden rok. Za to spoločnosť B dostane jednoročnú sadzbu LIBOR stanovenú na tri roky zo sumy istiny. Zmluva bude vysporiadaná v hotovosti pri platbe uskutočnenej na začiatku forwardového obdobia, diskontovanej o sumu vypočítanú pomocou sadzby zmluvy a obdobia zmluvy.

Vzorec pre platbu FRA zohľadňuje päť rôznych premenných. Oni sú:

Predpokladajme nasledujúce údaje:

Platba FRA sa počíta ako:

\ begin {aligned} \ text {FRAP} & = \ left (\ frac {(0,04 – 0,035) \ times \ $ 5 \ \ text {Million} \ times 181} {360} \ right) \\ & \ quad \ times \ left (\ frac {1} {1 + 0,04 \ times \ left (\ frac {181} {360} \ right)} \ right) \\ & = \ $ 12 569,44 \ krát 0,980285 \\ & = \ $ 12 321,64 \\ \ koniec {zarovnaný}

FRAP

= (

360

(0,04 – 0,035) × 5 miliónov dolárov × 181

)

× (

1 + 0,04 × (

360

181

)

1

)

= 12 569,44 dolárov × 0,980285

= 12 321,64 dolárov

Ak je čiastka platby kladná, vyplatí predajca FRA túto čiastku kupujúcemu. V opačnom prípade kupujúci zaplatí predávajúcemu. Konvencia počítania dní je zvyčajne 360 ​​dní.

Fiktívna suma 5 miliónov dolárov sa nevymieňa. Namiesto toho dve spoločnosti zapojené do tejto transakcie používajú toto číslo na výpočet úrokového diferenciálu.