Hrubý spread. (Gross Spread)

Čo je to hrubý spread?

Hrubé rozpätie je kompenzácia, ktorú dostanú upisovatelia prvotnej verejnej ponuky (IPO).

IPO je proces zverejňovania súkromných spoločností vydávaním akcií.

Hrubý spread je rozdiel medzi upisovacou cenou prijatou emitujúcou spoločnosťou a skutočnou cenou ponúkanou investorskej verejnosti.

Inými slovami, hrubé rozpätie je zníženie alebo zisk finančnej inštitúcie zo zoznamu IPO.

Hrubá prirážka sa tiež nazýva „hrubá upisovacia prirážka“, „prirážka“ alebo „výroba“.

• Hrubé rozpätie je kompenzácia, ktorú upisovatelia poskytujú pri prvotnej verejnej ponuke (IPO).
• Väčšina ziskov, ktoré upisovacia firma získa obchodom, sa často dosahuje hrubým rozpätím.
• Fondy vyrobené z hrubého rozpätia pokrývajú poplatky za správu a upisovanie, ako aj koncesie na predaj sprostredkovateľom.

Pochopenie hrubého rozšírenia.

Hrubé rozpätie pokrýva náklady upisovacej firmy na vykonanie IPO. Väčšina ziskov, ktoré upisovacia firma získa obchodom, sa často dosahuje hrubým rozpätím. Spoločnosť si môže zvoliť viac ako jedného upisovateľa, pretože môže mať konkrétnu odbornú oblasť.

Spoločnosť, ktorá chce získať prostriedky alebo kapitál od investorov, by si najala investičnú banku, aby sa stala upisovateľkou jej IPO. Upisovatelia investičnej banky a spoločnosť určujú, koľko peňazí IPO nazbiera a koľko sa banke zaplatí za ich služby.

Spoločnosť a upisovatelia podávajú vyhlásenie u Komisie pre cenné papiere (SEC), aby zaregistrovali IPO. SEC následne žiadosť posúdi a po zistení, že boli poskytnuté potrebné informácie, je stanovený dátum podania IPO.

Investičná banka nakupuje akcie na financovanie IPO a predáva akcie svojej distribučnej sieti za vyššiu cenu. Rozdiel medzi kúpnou cenou a predajnou cenou je hrubý spread, čo je zisk upisovateľa.

Hrubé náklady na spready a upísanie.

Fondy produkované hrubým spreadom musia obvykle pokrývať niekoľko nákladov na upísanie vrátane poplatku za správu a poplatku za upisovanie, ktoré zarábajú členovia syndikátu upisovateľa. Hrubé rozpätie sa vzťahuje aj na koncesiu, čo je cenové rozpätie, ktoré získal sprostredkovateľ – predajca akcií.

Konateľ má nárok na celé hrubé rozpätie. Každý člen upisovacieho syndikátu dostane (nie nevyhnutne rovnaký) podiel z upisovacieho poplatku a koncesie. Sprostredkovateľ-sprostredkovateľ, ktorý nie je členom syndikátu upisovateľov, ale predáva akcie, dostáva iba časť koncesie. Člen syndikátu upisovateľov, ktorý poskytuje akcie tomuto sprostredkovateľovi-sprostredkovateľovi, si ponechá poplatok za upísanie. Hrubá prirážka pokrýva aj právne a účtovné náklady, ako aj všetky registračné poplatky.

S rastúcim celkovým hrubým rozpätím sa ústupok úmerne zvyšuje. Medzitým sa poplatky za správu a upisovanie znižujú s hrubým rozpätím. Vplyv veľkosti na rozdelenie poplatkov je zvyčajne spôsobený rozdielnymi úsporami z rozsahu. Rozsah práce investičného bankára, napríklad pri písaní prospektu a príprave roadshow, je do istej miery pevný, zatiaľ čo množstvo predajných prác je variabilné. Väčšie obchody nemusia nevyhnutne vyžadovať viac práce pre investičného bankára. Väčší obchod však môže vyžadovať oveľa väčšie predajné úsilie, čo si vyžaduje zvýšenie podielu koncesie na predaj. Alternatívne sa môžu juniorské banky pripojiť k syndikátu, aj keď dostanú menší podiel z poplatkov vo forme nižšej koncesie na predaj.

Príklad hrubého rozpätia.

Povedzme napríklad, spoločnosť ABC, dostane za svoju počiatočnú verejnú ponuku 36 dolárov na akciu.

Ak sa upisovatelia otočia a predajú akcie verejnosti za 38 dolárov na akciu, hrubé rozpätie – rozdiel medzi upisovacou cenou a cenou verejnej ponuky – by bolo 2 doláre na akciu.

Na hodnotu hrubého rozpätia môžu mať vplyv premenné, ako napríklad veľkosť emisie, riziko a kolísanie trhových cien alebo volatilita.

Pomer hrubého rozpätia.

Hrubé rozpätie možno vyjadriť ako pomer.

Vo vyššie uvedenom príklade je rozdiel medzi cenou, ktorú investičná banka zaplatila emitentovi, a cenou verejnej ponuky 2 doláre na akciu.

Výsledkom je, že pomer hrubého spreadu je približne 5,3% (alebo 2 USD / 38 USD na akciu).

Čím vyšší je pomer hrubého rozpätia, tým väčšia časť výnosov z IPO ide do investičnej banky.

Pomer hrubého rozpätia sa môže pohybovať medzi 3 – 7% v závislosti od rozsahu dohody a krajiny pôvodu.