Výnosová báza. (Yield Basis)

Čo je to výnosový základ?

Výnosová báza je metóda citovania ceny cenného papiera s pevným výnosom ako percentuálneho podielu výnosu a nie ako dolárová hodnota.

To umožňuje ľahké porovnanie dlhopisov s rôznymi charakteristikami.

Výnosová báza sa počíta vydelením každoročne vyplatenej sumy kupónu kúpnou cenou dlhopisu.

  • Metóda na základe výnosov uvádza cenu cenného papiera s pevným výnosom (napríklad dlhopisu) ako percentuálny výnos namiesto hodnoty dolára.
  • Metóda na základe výnosov pomáha kupujúcim dlhopisov pred nákupom ľahko porovnať vlastnosti rôznych dlhopisov.
  • Výnos z výnosu informuje obchodníka s dlhopismi o tom, či sa dlhopis v súčasnosti obchoduje so zľavou alebo prémiou v porovnaní s inými dlhopismi.
  • Nákup dlhopisu na základe čistého výnosu znamená, že súčasťou výnosu je aj zisk alebo prirážka makléra za vykonanie obchodu.

Pochopenie základu výnosov.

Na rozdiel od akcií, ktoré sú kótované v dolároch, väčšina dlhopisov je kótovaná na základe výnosov.

Predpokladajme napríklad, že spoločnosť je kótovaná na 6,75% kupónovej sadzbe a je nastavená na splatnosť 10 rokov od dátumu vydania.

Dlhopis v hodnote 1 000 dolárov sa obchoduje za dolár v hodnote 940.

Výnosovú základňu je možné vypočítať pomocou súčasného vzorca výnosu prezentovaného ako:

Podľa vyššie uvedeného príkladu je kupón, ktorý sa má ročne vyplatiť, 6,75% x 1 000 dolárov = 67,50 dolárov.

Preto je základ výnosu 67,50 USD / 940 USD = 0,0718 alebo 7,18%.

Dlhopis bude kótovaný investorom s výnosovou bázou 7,18%.

Výnos z výnosu hovorí obchodníkovi s dlhopismi, že dlhopis sa momentálne obchoduje so zľavou, pretože jeho výnosová báza je vyššia ako kupónová sadzba (6,75%).

Ak je výnosová báza nižšia ako kupónová sadzba, znamenalo by to, že dlhopis sa obchoduje s prirážkou, pretože vyššia kupónová sadzba zvyšuje hodnotu dlhopisu na trhoch.

Obchodník s dlhopismi potom mohol porovnať dlhopis s ostatnými v rámci určitého odvetvia.

Výnos z bankovej zľavy.

Výnosovú bázu čistého diskontného nástroja je možné vypočítať pomocou vzorca výnosu z bankovej zľavy, ktorý je:

Na rozdiel od súčasného výnosu diskontný výnos banky berie diskontnú hodnotu z nominálnej hodnoty a vyjadruje ju ako zlomok nominálnej hodnoty dlhopisu, nie jeho aktuálnej ceny.

Táto metóda výpočtu výnosovej základne predpokladá jednoduchý úrok;

to znamená, že nie je zohľadnený žiadny zložený efekt. Pokladničné poukážky sú kótované iba na základe bankovej zľavy.

Napríklad predpokladajme, že pokladničná poukážka s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov sa predáva za 970 dolárov.

Ak je doba splatnosti 180 dní, základ výnosu bude:

Pretože pokladničné poukážky neplatia žiadny kupón, majiteľ dlhopisu získa výnos v hodnote dolára rovnajúci sa zľave, ak je dlhopis držaný až do jeho splatnosti.

Špeciálne zretele.

Pri nákupe dlhopisov je dôležité, aby investor pochopil rozdiel medzi bázou výnosov a bázou čistých výnosov. Na sekundárnom trhu môžete dlhopisy nakupovať prostredníctvom makléra / obchodníka, ktorý vám za túto službu môže účtovať paušálnu províziu. Namiesto provízie sa však váš sprostredkovateľ môže rozhodnúť predať dlhopisy na základe čistého výnosu.
Čistý výnos znamená, že výnos zahŕňa aj zisk sprostredkovateľa z transakcie. Toto je značka brokera, čo je rozdiel medzi tým, čo broker zaplatil za dlhopisy a za čo ich broker predáva. Ak sprostredkovateľ ponúka dlhopisy na základe čistého výnosu, už zahrnul svoje prirážky. Napríklad, ak vám online sprostredkovateľ predá dlhopis s výnosom do splatnosti 3,75% (YTM), jeho zisk je zakomponovaný priamo do ceny, ktorú platíte, a neexistuje samostatná provízia.
Pri porovnávaní rôznych dlhopisov s cieľom možného nákupu by sa kupujúci dlhopisov mali opýtať svojho sprostredkovateľa, či sú dlhopisy založené na čistom výnose, alebo či si za vykonanie obchodu účtujú osobitnú províziu. Sprostredkovatelia môžu účtovať ďalšie poplatky, napríklad poplatok za sprostredkovanie maklérom za transakcie, ktoré sa nevykonávajú online. Vaše celkové náklady na obchod môžu zahŕňať aj akumulovaný úrok, ktorý predstavuje úrok akumulovaný v dlhopisu medzi poslednou platbou a dátumom vyrovnania.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *