Čo je to hodnotové investovanie ?
Hodnotové investovanie je investičná stratégia, ktorá zahŕňa výber akcií, ktoré sa zdajú byť obchodovateľné za cenu nižšiu, ako je ich skutočná alebo účtovná hodnota.
Hodnotoví investori aktívne vyprázdňujú akcie, ktoré si myslia, že akciový trh podceňuje.
Veria, že trh prehnane reaguje na dobré a zlé správy, čo má za následok pohyby cien akcií, ktoré nezodpovedajú dlhodobým základom spoločnosti.
Prehnaná reakcia ponúka príležitosť na zisk nákupom akcií za zľavnené ceny – vo výpredaji.
Warren Buffett je dnes pravdepodobne najznámejším hodnotovým investorom, ale existuje veľa ďalších, vrátane Benjamina Grahama (profesor a mentor Buffeta), Davida Dodda, Charlieho Mungera, Christophera Browna (ďalší študent Grahama) a manažéra miliardového hedgeového fondu Setha.
Klarman.
- Hodnotové investovanie je investičná stratégia, ktorá zahŕňa výber akcií, ktoré sa zdajú byť obchodovateľné za cenu nižšiu, ako je ich skutočná alebo účtovná hodnota.
- Hodnotoví investori aktívne vyprázdňujú akcie, ktoré si myslia, že akciový trh podceňuje.
- Hodnotoví investori používajú finančnú analýzu, nesledujú stádo a sú dlhodobými investormi kvalitných spoločností.
Ako funguje hodnotové investovanie.
Základný koncept každodenného investovania do hodnoty je priamy: Ak poznáte skutočnú hodnotu niečoho, môžete pri kúpe v predaji ušetriť veľa peňazí. Väčšina ľudí by súhlasila s tým, že či už si kúpite nový televízor v akcii alebo za plnú cenu, získate rovnaký televízor s rovnakou veľkosťou obrazovky a kvalitou obrazu.
Akcie fungujú podobným spôsobom, čo znamená, že cena akcií spoločnosti sa môže meniť, aj keď hodnota alebo ocenenie spoločnosti zostali rovnaké. Akcie, rovnako ako televízory, prechádzajú obdobím vyššieho a nižšieho dopytu, čo vedie k výkyvom cien. To však nezmení to, čo za svoje peniaze dostanete.
Rovnako ako dôvtipní nakupujúci tvrdia, že nemá zmysel platiť za televíziu celú cenu, pretože televízory sa predávajú niekoľkokrát ročne, veria investori v dôvtipnej hodnote, že akcie fungujú rovnako. Na rozdiel od televízorov sa akcie samozrejme nebudú predávať v predvídateľných obdobiach roka, ako je napríklad Čierny piatok, a ich predajné ceny nebudú inzerované.
Hodnotové investovanie je proces vykonávania detektívnej práce s cieľom nájsť tieto tajné tržby z akcií a ich nákup so zľavou v porovnaní s tým, ako si ich trh váži. Výmenou za nákup a dlhodobé udržanie týchto hodnotných akcií môžu byť investori príjemne odmenení.
Skutočná hodnota a investovanie do hodnoty.
Na trhu s akciami je ekvivalentom lacnej alebo diskontovanej akcie, ak sú jej akcie podhodnotené. Hodnotoví investori dúfajú, že budú profitovať z akcií, ktoré sú podľa nich hlboko diskontované.
Investori sa pomocou rôznych metrík pokúšajú nájsť ocenenie alebo vnútornú hodnotu akcie. Skutočná hodnota je kombináciou použitia finančnej analýzy, ako je štúdium finančnej výkonnosti, výnosov, ziskov, peňažných tokov a zisku spoločnosti, ako aj základných faktorov vrátane značky spoločnosti, obchodného modelu, cieľového trhu a konkurenčnej výhody. Niektoré metriky používané na ocenenie akcií spoločnosti zahŕňajú:
Cena v cene (P / B) alebo účtovná hodnota alebo, ktorá meria hodnotu aktív spoločnosti a porovnáva ich s cenou akcií. Ak je cena nižšia ako hodnota aktív, zásoby sú podhodnotené za predpokladu, že spoločnosť nie je vo finančnej núdzi.
Cena k výnosu (P / E), ktorá ukazuje výsledky spoločnosti v oblasti výnosov s cieľom určiť, či cena akcií neodráža všetky výnosy alebo je podhodnotená.
Voľný hotovostný tok, čo je hotovosť generovaná z výnosov alebo operácií spoločnosti po odpočítaní výdavkov. Voľný hotovostný tok je hotovosť zostávajúca po zaplatení výdavkov, vrátane prevádzkových výdavkov a veľkých nákupov, ktoré sa nazývajú kapitálové výdavky, čo je nákup majetku, ako je vybavenie alebo modernizácia výrobného závodu. Ak spoločnosť generuje voľný hotovostný tok, zostanú jej peniaze na investovanie do budúcnosti podnikania, splatenie dlhu, vyplatenie dividend alebo odmien akcionárom a vydanie spätného odkúpenia akcií.
Pri analýze sa samozrejme používa veľa ďalších metrík, vrátane analýzy dlhu, vlastného imania, predaja a rastu výnosov. Po preskúmaní týchto metrík sa môže hodnotový investor rozhodnúť pre nákup akcií, ak je komparatívna hodnota – aktuálna cena akcie v porovnaní s vnútornou hodnotou jej spoločnosti – dostatočne atraktívna.
Bezpečnostná hranica.
Hodnotoví investori požadujú pri odhadovaní hodnoty určitý priestor na chyby a často si stanovujú svoju vlastnú „bezpečnostnú rezervu“ na základe svojej konkrétnej tolerancie k riziku. Princíp rozpätia bezpečnosti, jeden z kľúčov k úspešnému investovaniu do hodnoty, je založený na predpoklade, že nákup akcií za výhodné ceny vám dáva väčšiu šancu na zisk neskôr, keď ich predáte. Miera bezpečnosti tiež znižuje pravdepodobnosť straty peňazí, ak akcie nedosahujú očakávanú hodnotu.
Hodnotoví investori používajú rovnaký druh uvažovania. Ak má akcia hodnotu 100 dolárov a kúpite ju za 66 dolárov, dosiahnete zisk 34 dolárov iba tak, že počkáte, kým cena akcie stúpne na skutočnú hodnotu 100 dolárov. Okrem toho môže spoločnosť rásť a stať sa hodnotnejšou, čo vám dá šancu zarobiť ešte viac peňazí. Ak cena akcie stúpne na 110 dolárov, od zakúpenia akcie v akcii zarobíte 44 dolárov. Keby ste si ho kúpili za plnú cenu 100 dolárov, dosiahli by ste iba zisk 10 dolárov. Benjamin Graham, otec hodnotového investovania, nakupoval akcie iba vtedy, keď boli ocenené na úrovni dvoch tretín alebo menej z ich skutočnej hodnoty. To bola miera bezpečnosti, ktorú považoval za potrebnú na dosiahnutie najlepších výnosov pri minimalizácii negatívnych investícií.
Trhy nie sú efektívne.
Hodnotoví investori neveria hypotéze efektívneho trhu, ktorá hovorí, že ceny akcií už zohľadňujú všetky informácie o spoločnosti, takže ich cena vždy odráža ich hodnotu.
Namiesto toho sa hodnotoví investori domnievajú, že akcie môžu byť z rôznych dôvodov predražené alebo podhodnotené.
Napríklad akcia môže byť podhodnotená, pretože ekonomika si vedie zle a investori panikária a predávajú (ako to bolo počas veľkej recesie).
Alebo môže byť cena predražená, pretože investori sa príliš nadchli pre nedokázanú novú technológiu (ako to bolo v prípade bubliny dot-com).
Psychologické predsudky môžu tlačiť na cenu akcií nahor alebo nadol na základe správ, ako sú napríklad sklamanie alebo oznámenia o neočakávaných príjmoch, stiahnutie produktu z trhu alebo súdny spor.
Akcie môžu byť tiež podhodnotené, pretože sa obchodujú pod radarom, čo znamená, že sú neadekvátne pokryté analytikmi a médiami.
Nesledujte stádo.
Hodnotoví investori majú veľa charakteristík protikladov – nesledujú stádo. Nielenže odmietajú hypotézu efektívneho trhu, ale keď všetci ostatní kupujú, často aj predávajú alebo stoja späť. Keď všetci ostatní predávajú, kupujú alebo držia. Hodnotoví investori nekupujú moderné akcie (pretože sú zvyčajne predražené). Namiesto toho investujú do spoločností, ktoré nie sú známymi domácimi spoločnosťami, ak si financie overia. Druhýkrát sa tiež zaoberajú akciami, ktoré sú známymi domácnosťami, keď ceny ich akcií klesli, a veria, že tieto spoločnosti sa môžu spamätať z neúspechov, ak zostanú ich fundamenty silné a ich výrobky a služby budú mať stále kvalitu.
Hodnotovým investorom záleží iba na vnútornej hodnote akcií. Rozmýšľajú nad kúpou akcií tak, ako to v skutočnosti je: percento vlastníctva v spoločnosti. Chcú vlastniť spoločnosti, o ktorých vedia, že majú spoľahlivé zásady a spoľahlivé finančné prostriedky, bez ohľadu na to, čo hovoria alebo robia všetci ostatní.
Investovanie do hodnoty si vyžaduje starostlivosť a trpezlivosť.
Odhad skutočnej vnútornej hodnoty akcie si vyžaduje určitú finančnú analýzu, ale zahŕňa aj značnú mieru subjektivity – to znamená, že niekedy to môže byť skôr umenie ako veda. Dvaja rôzni investori môžu analyzovať úplne rovnaké údaje o ocenení spoločnosti a dospieť k rôznym rozhodnutiam.
Niektorí investori, ktorí sa zameriavajú iba na existujúce finančné prostriedky, nedôverujú odhadom budúceho rastu. Ostatní hodnotní investori sa zameriavajú predovšetkým na budúci rastový potenciál spoločnosti a odhadované peňažné toky. A niektoré robia oboje: Guru investičného guru Warren Buffett a Peter Lynch, ktorí niekoľko rokov viedli fond Magellan Fidelity Investment, sú známi tým, že analyzujú finančné výkazy a skúmajú násobky ocenenia, aby identifikovali prípady, keď trh nesprávne ocenil akcie.
Napriek rôznym prístupom je základnou logikou investovania do hodnoty nákup aktív za menej, ako sú v súčasnosti hodnoty, ich dlhodobé držanie a zisk, keď sa vrátia k skutočnej hodnote alebo vyššej. Neposkytuje okamžité uspokojenie. Nemôžete očakávať, že v utorok kúpite akciu za 50 dolárov a vo štvrtok ju predáte za 100 dolárov. Namiesto toho budete možno musieť počkať roky, kým sa vám investície do akcií vrátia, a príležitostne prídete o peniaze. Dobrá správa je, že pre väčšinu investorov sú dlhodobé kapitálové zisky zdaňované nižšou sadzbou ako krátkodobé investičné zisky.
Rovnako ako všetky investičné stratégie, aj vy musíte mať trpezlivosť a usilovnosť držať sa svojej investičnej filozofie. Niektoré akcie, ktoré možno budete chcieť kúpiť, pretože základy sú zdravé, ale budete si musieť počkať, ak budú predražené. Budete chcieť kúpiť akcie, ktoré majú v danom momente najatraktívnejšie ceny, a ak žiadne akcie nespĺňajú vaše kritériá, budete musieť sedieť a čakať a nechať svoju hotovosť nečinnú, kým sa vám naskytne príležitosť.
Prečo sú akcie podhodnotené.
Ak neveríte v hypotézu efektívneho trhu, môžete zistiť dôvody, prečo by sa akcie mohli obchodovať pod svojou skutočnou hodnotou.
Tu je niekoľko faktorov, ktoré môžu cenu akcie stiahnuť a spôsobiť jej podhodnotenie.
Pohyby na trhu a mentalita stáda.
Ľudia niekedy investujú iracionálne skôr na základe psychologických predsudkov ako na základe trhových zásad.
Keď cena konkrétnej akcie stúpa alebo rastie celkový trh, nakupujú.
Vidia, že keby investovali pred 12 týždňami, mohli by teraz zarobiť 15% a vytvárajú strach z toho, že prídu.
Naopak, keď cena akcie klesá alebo keď klesá celkový trh, averzia k stratám núti ľudí predávať svoje akcie.
Takže namiesto toho, aby svoje straty nechali na papieri a čakali, kým trh zmení smer, akceptujú určitú stratu predajom.
Takéto správanie investorov je také rozšírené, že ovplyvňuje ceny jednotlivých akcií, čím zhoršuje pohyby trhu smerom nahor aj nadol a vytvára nadmerné pohyby.
Zlyhania trhu.
Keď trh dosiahne neuveriteľné maximum, zvyčajne to vyústi do bubliny.
Ale pretože úrovne sú neudržateľné, investori nakoniec prepadnú panike, čo vedie k obrovskému výpredaju.
To má za následok krach trhu.
To sa stalo na začiatku 2000. rokov s bublinou dotcom, keď hodnoty technologických akcií vystrelili nad rámec toho, čo spoločnosti mali hodnotu.
To isté sa stalo, keď praskla bublina na trhu nehnuteľností a trh sa zrútil v polovici 2000. rokov.
Nepozorované a nepoškvrnené zásoby.
Pozerajte sa ďalej, ako len počujete v správach.
Môžete nájsť skutočne veľké investičné príležitosti do podhodnotených akcií, ktoré sa nemusia nachádzať na radaroch ľudí, ako sú akcie typu small cap alebo dokonca zahraničné akcie.
Väčšina investorov chce namiesto nudného a zabehnutého výrobcu predmetov dlhodobej spotreby ďalšiu veľkú vec, napríklad technologický startup.
Napríklad akcie ako Facebook, Apple a Google budú investíciou do stádovej mentality ovplyvnené s väčšou pravdepodobnosťou ako konglomeráty ako Proctor & Gamble alebo Johnson & Johnson.
Zlé správy.
Aj dobré spoločnosti čelia neúspechom, ako sú spory a stiahnutie z trhu.
To, že spoločnosť zažije jednu negatívnu udalosť, však neznamená, že spoločnosť nie je stále zásadne hodnotná alebo že sa jej akcie nevrátia.
V iných prípadoch môže existovať segment alebo divízia, ktorá zvýši ziskovosť spoločnosti.
To sa však môže zmeniť, ak sa spoločnosť rozhodne danú časť podniku predať alebo uzavrieť.
Analytici nemajú vynikajúce výsledky v oblasti predpovedania budúcnosti, a napriek tomu investori často panikajú a predávajú, keď spoločnosť oznámi príjmy, ktoré sú nižšie ako očakávania analytikov.
Hodnotoví investori, ktorí vidia ďalej ako zníženie ratingu a negatívne správy, si však môžu kúpiť akcie s hlbšími zľavami, pretože sú schopní rozpoznať dlhodobú hodnotu spoločnosti.
Cyklickosť.
Cyklickosť je definovaná ako fluktuácia, ktorá ovplyvňuje podnikanie.
Spoločnosti nie sú imúnne voči vzostupom a pádom v ekonomickom cykle, či už je to sezónnosť a ročné obdobie alebo postoje a nálady spotrebiteľov.
To všetko môže ovplyvniť úroveň zisku a cenu akcií spoločnosti, ale z dlhodobého hľadiska to neovplyvní hodnotu spoločnosti.
Hodnotové stratégie investovania.
Kľúčom k nákupu podhodnotenej akcie je dôkladný prieskum spoločnosti a prijímanie rozhodnutí zdravého rozumu. Hodnotový investor Christopher H. Browne odporúča položiť si otázku, či je pravdepodobné, že spoločnosť zvýši svoje výnosy nasledujúcimi metódami:
Browne tiež navrhuje štúdium konkurencie spoločnosti s cieľom vyhodnotiť jej vyhliadky do budúcnosti. Odpovede na všetky tieto otázky však majú tendenciu byť špekulatívne, bez akýchkoľvek skutočných podporných číselných údajov. Jednoducho povedané: K dispozícii nie sú zatiaľ žiadne kvantitatívne softvérové programy, ktoré by pomohli dosiahnuť tieto odpovede, čo robí z investovania do cenných papierov niečo ako veľkú hádačku. Z tohto dôvodu Warren Buffett odporúča investovať iba do odvetví, v ktorých ste osobne pracovali alebo ktorých spotrebný tovar poznáte, ako sú napríklad autá, odevy, spotrebiče a potraviny.
Jedna vec, ktorú môžu investori urobiť, je zvoliť si akcie spoločností, ktoré predávajú produkty a služby s vysokým dopytom. Aj keď je ťažké predpovedať, kedy inovatívne nové výrobky získajú podiel na trhu, je ľahké odhadnúť, ako dlho spoločnosť podniká, a študovať, ako sa prispôsobila výzvam v priebehu času.
Nákup a predaj zasvätených osôb.
Pre naše účely sú insideri vyšší manažéri a riaditelia spoločnosti plus akcionári, ktorí vlastnia najmenej 10% akcií spoločnosti.
Manažéri a riaditelia spoločnosti majú jedinečné vedomosti o spoločnostiach, ktoré riadia, takže ak kupujú jej akcie, je opodstatnené predpokladať, že vyhliadky spoločnosti vyzerajú priaznivo.
Rovnako tak by investori, ktorí vlastnia aspoň 10% akcií spoločnosti, nenakúpili toľko, keby nevideli potenciál zisku.
Naopak, predaj akcií zasvätenou osobou nemusí nutne poukazovať na zlé správy o očakávanom výkone spoločnosti – zasvätenec môže jednoducho potrebovať hotovosť z akýchkoľvek osobných dôvodov.
Ak však interné subjekty dôjde k hromadnému výpredaju, môže si takáto situácia vyžadovať ďalšiu hĺbkovú analýzu dôvodu predaja.
Analyzujte prehľady zárobkov.
V určitom okamihu sa hodnotoví investori musia pozrieť na finančné ukazovatele spoločnosti, aby zistili, ako sa jej darí, a porovnať ju s ostatnými v odbore.
Finančné správy prezentujú ročné a štvrťročné výsledky spoločnosti.
Výročná správa je formulár SEC 10-K a štvrťročná správa formulár SEC 10-Q.
Spoločnosti sú povinné tieto správy predkladať Komisii pre cenné papiere (SEC).
Nájdete ich na webovej stránke SEC alebo na stránke vzťahov s investormi spoločnosti na ich webových stránkach.
Z výročnej správy spoločnosti sa môžete veľa naučiť.
Vysvetlí ponúkané produkty a služby, ako aj smerovanie spoločnosti.
Analyzujte účtovnú závierku.
Súvaha spoločnosti poskytuje celkový obraz o jej finančnej situácii. Súvaha sa skladá z dvoch častí, pričom v jednej je uvedený zoznam aktív spoločnosti a druhá v zozname jej pasív a vlastného imania. Časť o aktívach je rozdelená na peniaze spoločnosti a jej ekvivalenty; investície; pohľadávky alebo peniaze dlžné od zákazníkov, zásoby a investičný majetok, ako sú stroje a zariadenia.
V sekcii pasíva sú uvedené záväzky spoločnosti alebo dlžné peniaze, akumulované pasíva, krátkodobý dlh a dlhodobý dlh. Sekcia vlastného imania odráža to, koľko peňazí sa do spoločnosti investuje, koľko akcií v obehu a koľko má spoločnosť ako nerozdelený zisk. Nerozdelený zisk je typ sporiaceho účtu, ktorý drží kumulatívne zisky zo spoločnosti. Nerozdelený zisk sa používa napríklad na výplatu dividend a považuje sa za znak zdravej a výnosnej spoločnosti.
Výkaz ziskov a strát informuje o tom, koľko sa generuje výnosov, výdavkov spoločnosti a ziskov. Ak sa pozriete skôr na ročný výkaz ziskov a strát, ako na štvrťročný výkaz, získate lepšiu predstavu o celkovej pozícii spoločnosti, pretože mnoho spoločností počas roka zaznamenáva výkyvy v objeme predaja.
Investícia na hodnotu zemiakového gauča.
Je možné sa stať hodnotovým investorom bez toho, aby ste si niekedy prečítali 10K.
Investovanie do gaučových zemiakov je pasívna stratégia nákupu a držby niekoľkých investičných nástrojov, pre ktoré už niekto iný urobil investičnú analýzu – t. J. Podielové fondy alebo fondy obchodované na burze.
V prípade hodnotového investovania by išlo o tie fondy, ktoré sa riadia hodnotovou stratégiou a nakupujú hodnotné akcie – alebo sledujú pohyby významných investorov, ako je Warren Buffet.
Investori si môžu kúpiť akcie jeho holdingovej spoločnosti Berkshire Hathaway, ktorá vlastní alebo má záujem v desiatkach spoločností, ktoré spoločnosť Oracle of Omaha preskúmala a vyhodnotila.
Riziká spojené s hodnotovým investovaním.
Ako pri každej investičnej stratégii, aj pri investovaní do hodnoty existuje riziko straty napriek tomu, že ide o stratégiu s nízkym až stredným rizikom.
Ďalej uvádzame niektoré z týchto rizík a dôvody, prečo môže dôjsť k stratám.
Čísla sú dôležité.
Mnoho investorov používa finančné výkazy pri rozhodovaní o hodnote investícií.
Ak sa teda spoliehate na svoju vlastnú analýzu, uistite sa, že máte najaktuálnejšie informácie a či sú vaše výpočty presné.
Ak nie, môžete nakoniec zarobiť zlú investíciu alebo prísť o skvelú investíciu.
Ak si ešte nie ste istí svojou schopnosťou čítať a analyzovať finančné výkazy a správy, pokračujte v štúdiu týchto predmetov a nezakladajte obchody, kým nebudete skutočne pripravení.
(Viac informácií o tejto téme sa dozviete viac o finančných výkazoch.)
Jednou zo stratégií je prečítať poznámky pod čiarou.
Jedná sa o poznámky vo formulári 10-K alebo formulári 10-Q, ktoré podrobnejšie vysvetľujú finančné výkazy spoločnosti.
Poznámky nasledujú po vyhláseniach a vysvetľujú účtovné metódy spoločnosti a rozpracovávajú vykázané výsledky.
Ak sú poznámky pod čiarou nezrozumiteľné alebo sa informácie, ktoré predložia, javia ako neprimerané, získate lepšiu predstavu o tom, či ďalej skladovať.
Mimoriadne zisky alebo straty.
Vo výkaze ziskov a strát spoločnosti sa môžu vyskytnúť prípady, ktoré by sa mali považovať za výnimočné alebo mimoriadne.
Spravidla sú mimo kontroly spoločnosti a nazývajú sa mimoriadna položka – zisk alebo mimoriadna položka – strata.
Niektoré príklady zahŕňajú súdne spory, reštrukturalizáciu alebo dokonca prírodnú katastrofu.
Ak ich vylúčite zo svojej analýzy, pravdepodobne získate predstavu o budúcej výkonnosti spoločnosti.
Nad týmito položkami však myslite kriticky a použite svoj úsudok.
Ak má spoločnosť model vykazovania rovnakej mimoriadnej položky rok čo rok, nemusí to byť príliš mimoriadne.
Ak sa rok čo rok vyskytnú neočakávané straty, môže to byť známkou toho, že spoločnosť má finančné problémy.
Mimoriadne predmety majú byť neobvyklé a neopakujúce sa.
Pozor tiež na vzor odpisov.
Ignorovanie chýb analýzy pomeru.
V predchádzajúcich častiach tohto tutoriálu sa diskutovalo o výpočte rôznych finančných pomerov, ktoré pomáhajú investorom diagnostikovať finančné zdravie spoločnosti.
Nie je možné určiť iba jeden finančný pomer, čo by mohlo byť dosť problematické.
Nasledujúce informácie môžu ovplyvniť interpretáciu pomerov :.
Nákup nadhodnotených zásob.
Preplatok za akciu je jedným z hlavných rizík pre hodnotových investorov.
Ak preplatíte, môžete riskovať stratu časti alebo všetkých svojich peňazí.
To isté platí, ak kupujete akciu blízku jej reálnej trhovej hodnote.
Nákup podhodnotenej akcie znamená, že sa riziko straty peňazí zníži, aj keď sa spoločnosti nedarí.
Pripomeňme, že jedným zo základných princípov hodnotového investovania je vybudovanie bezpečnej hranice pre všetky vaše investície.
To znamená nákup akcií za cenu približne dvoch tretín alebo menej z ich skutočnej hodnoty.
Hodnotoví investori chcú v potenciálne nadhodnotených aktívach riskovať čo najmenší kapitál, preto sa snažia nepreplácať investície.
Nediverzifikácia.
Konvenčná investičná múdrosť hovorí, že investovanie do jednotlivých akcií môže byť vysoko rizikovou stratégiou. Namiesto toho sme naučení investovať do viacerých akcií alebo akciových indexov, aby sme boli vystavení najrôznejším spoločnostiam a hospodárskym odvetviam. Niektorí hodnotoví investori sa však domnievajú, že môžete mať diverzifikované portfólio, aj keď vlastníte iba malý počet akcií, pokiaľ si vyberiete akcie, ktoré zastupujú rôzne odvetvia a rôzne odvetvia hospodárstva. Hodnotový investor a investičný manažér Christopher H. Browne odporúča vlastniť minimálne 10 akcií vo svojej „Little Book of Value Investing“. Podľa slávneho hodnotového investora Benjamina Grahama by ste sa mali zamerať na výber 10 až 30 akcií, ak chcete diverzifikovať svoje podiely.
Ďalšia skupina odborníkov však hovorí inak. Ak chcete dosiahnuť veľké výnosy, skúste podľa autorov druhého vydania „Value Investing for Dummies“ zvoliť iba niekoľko akcií. Hovoria, že ak máte vo svojom portfóliu viac akcií, pravdepodobne to povedie k priemernému výnosu. Táto rada samozrejme predpokladá, že ste pri výbere víťazov vynikajúci, čo nemusí platiť, najmä ak ste nováčikom, ktorý investuje do hodnoty.
Počúvanie svojich emócii.
Pri rozhodovaní o investovaní je ťažké ignorovať svoje emócie.
Aj keď pri hodnotení čísel môžete zaujať samostatné, kritické stanovisko, môže sa vkradnúť strach a vzrušenie, keď príde čas skutočne použiť časť svojich ťažko získaných úspor na nákup akcií.
A čo je dôležitejšie, po zakúpení akcií vás môže v pokušení predať, ak cena klesne.
Majte na pamäti, že zmyslom investovania do hodnoty je odolať pokušeniu paniku a ísť so stádom.
Nenechajte sa teda chytiť do pasce nákupu, keď ceny akcií stúpajú, a predaja, keď klesnú.
Takéto správanie vyhladí vaše návraty.
(Hranie nasledovníka v investovaní sa môže rýchlo stať nebezpečnou hrou.)
Príklad hodnotovej investície.
Hodnotoví investori sa snažia profitovať z nadmerných reakcií na trhu, ktoré zvyčajne vychádzajú zo zverejnenia štvrťročnej správy o príjmoch. Ako historický skutočný príklad uviedla spoločnosť Fitbit 4. mája 2016 svoju správu o príjmoch za 1. štvrťrok 2016 a zaznamenala prudký pokles obchodovania mimo pracovný čas. Po skončení prívalu stratila spoločnosť takmer 19% svojej hodnoty. Aj keď po zverejnení správy o príjmoch nie sú nezvyčajné veľké poklesy ceny akcií spoločnosti, spoločnosť Fitbit nielenže splnila očakávania analytikov pre tento štvrťrok, ale dokonca zvýšila usmernenie pre rok 2016.
Spoločnosť dosiahla v prvom štvrťroku 2016 tržby vo výške 505,4 milióna dolárov, čo je v porovnaní s rovnakým obdobím spred jedného roka nárast o viac ako 50%. Fitbit ďalej očakáva, že v druhom štvrťroku 2016 vygeneruje medzi 565 miliónmi a 585 miliónmi dolárov, čo je viac ako 531 miliónov dolárov predpovedaných analytikmi. Spoločnosť vyzerá byť silná a rastie. Pretože však spoločnosť Fitbit v prvom štvrťroku výrazne investovala do nákladov na výskum a vývoj, zisk na akciu (EPS) v porovnaní s minulým rokom poklesol. To je všetko, čo potrebujú priemerní investori, aby naskočili na Fitbit a odpredali dostatok akcií, ktoré spôsobia pokles ceny. Hodnotový investor sa však pozerá na základy spoločnosti Fitbit a chápe, že ide o podhodnotenú bezpečnosť, pripravenú na potenciálne zvýšenie v budúcnosti.
Spodný riadok.
Hodnotové investovanie je dlhodobá stratégia.
Warren Buffett napríklad nakupuje akcie s úmyslom držať ich takmer neobmedzene.
Raz povedal: „Nikdy sa nepokúšam zarobiť peniaze na akciovom trhu.
Kupujem za predpokladu, že by mohli nasledujúci deň uzavrieť trh a päť rokov ho znovu neotvárať. “
Pravdepodobne budete chcieť predať svoje akcie, keď príde čas na zásadný nákup alebo odchod do dôchodku, ale držaním rôznych akcií a udržaním dlhodobého výhľadu môžete svoje akcie predať, iba ak ich cena presiahne ich trhovú hodnotu (
a cena, ktorú ste za ne zaplatili).
https://www.investopedia.com/terms/v/valueinvesting.asp