Burza cenných papierov. (Stock Market)

Čo je to burza ?

Akciový trh sa týka zhromažďovania trhov a búrz, na ktorých sa uskutočňujú pravidelné činnosti nákupu, predaja a emisie akcií verejne vlastnených spoločností. Takéto finančné činnosti sa uskutočňujú prostredníctvom inštitucionalizovaných formálnych búrz alebo mimoburzových (OTC) trhovísk, ktoré fungujú podľa vymedzeného súboru predpisov. V krajine alebo regióne môže existovať niekoľko miest obchodovania s akciami, ktoré umožňujú transakcie s akciami a inými formami cenných papierov.

Zatiaľ čo obidva pojmy – akciový trh a burza cenných papierov – sa používajú zameniteľne, druhý termín je všeobecne podmnožinou toho prvého. Ak niekto povie, že obchoduje na trhoch s akciami, znamená to, že nakupuje a predáva akcie / akcie na jednej (alebo viacerých) burzách cenných papierov, ktoré sú súčasťou celkového trhu s akciami. Medzi popredné burzy v USA patria New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq a Chicago Board Options Exchange (CBOE). Tieto vedúce národné burzy spolu s niekoľkými ďalšími burzami pôsobiacimi v krajine tvoria akciový trh USA.

Aj keď sa nazýva akciový trh alebo akciový trh a je primárne známy pre obchodovanie s akciami / akciami, obchodujú sa aj ďalšie finančné cenné papiere – napríklad fondy obchodované na burze (ETF), podnikové dlhopisy a deriváty založené na akciách, komoditách, menách a dlhopisoch. na akciových trhoch. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Aký je rozdiel medzi akciovým trhom a akciovým trhom?“).

• Akciové trhy sú životne dôležitými súčasťami trhovohospodárskej ekonomiky, pretože umožňujú demokratizovaný prístup k obchodovaniu a výmene kapitálu pre investorov každého druhu.
• Vykonávajú niekoľko funkcií na trhoch, vrátane efektívneho zisťovania cien a efektívneho obchodovania.
• V USA je akciový trh regulovaný SEC a miestnymi regulačnými orgánmi.

Pochopenie akciového trhu.

Zatiaľ čo dnes je možné kúpiť takmer všetko online, pre každú komoditu je zvyčajne určený trh. Ľudia napríklad jazdia na okraji mesta a na poľnohospodársku pôdu, aby si kúpili vianočné stromčeky, navštívili miestny trh s drevom, aby si kúpili drevo a ďalší potrebný materiál na domáci nábytok a renovácie, a chodia do bežných obchodov s potravinami napríklad do obchodov Walmart.

Takéto špecializované trhy slúžia ako platforma, kde sa stretáva, interaguje a obchoduje množstvo kupujúcich a predávajúcich. Pretože počet účastníkov trhu je obrovský, je zaručená spravodlivá cena. Ak je napríklad v celom meste iba jeden predajca vianočných stromčekov, bude si môcť účtovať akúkoľvek požadovanú cenu, pretože kupujúci už nebudú mať kam ísť. Ak je počet predajcov stromov na spoločnom trhu vysoký, budú musieť navzájom konkurovať, aby prilákali kupujúcich. Kupujúci budú mať na výber nízku alebo optimálnu cenu, čo z neho urobí spravodlivý trh s cenovou transparentnosťou. Aj keď nakupujú online, kupujúci porovnávajú ceny ponúkané rôznymi predajcami na rovnakom nákupnom portáli alebo na rôznych portáloch, aby získali najvýhodnejšie ponuky, čo núti rôznych online predajcov ponúknuť najlepšiu cenu.

Akciový trh je podobne určený trh na obchodovanie s rôznymi druhmi cenných papierov v kontrolovanom, bezpečnom a riadenom prostredí. Pretože akciový trh združuje státisíce účastníkov trhu, ktorí chcú nakupovať a predávať akcie, zaisťuje spravodlivé cenové praktiky a transparentnosť transakcií. Zatiaľ čo predchádzajúce akciové trhy zvykli vydávať a obchodovať s listinnými fyzickými podielovými listami, súčasné akciové trhy podporované počítačom fungujú elektronicky.

Ako funguje burza.

Stručne povedané, akciové trhy poskytujú bezpečné a regulované prostredie, v ktorom môžu účastníci trhu obchodovať s akciami a inými oprávnenými finančnými nástrojmi s dôverou s nulovým až nízkym operačným rizikom. Akciové trhy fungujú podľa definovaných pravidiel stanovených regulačným orgánom ako primárne trhy a ako sekundárne trhy.

Akciový trh ako primárny trh umožňuje spoločnostiam prvýkrát vydávať a predávať svoje akcie širokej verejnosti prostredníctvom procesu počiatočných verejných ponúk (IPO). Táto činnosť pomáha spoločnostiam získať potrebný kapitál od investorov. V podstate to znamená, že spoločnosť sa rozdelí na niekoľko akcií (povedzme 20 miliónov akcií) a predá časť týchto akcií (povedzme 5 miliónov akcií) bežnej verejnosti za cenu (povedzme 10 dolárov za akciu).

Na uľahčenie tohto procesu potrebuje spoločnosť trh, na ktorom je možné tieto akcie predať. Toto trhovisko poskytuje akciový trh. Ak všetko pôjde podľa plánov, spoločnosť úspešne predá 5 miliónov akcií za cenu 10 dolárov za akciu a zhromaždí finančné prostriedky v hodnote 50 miliónov dolárov. Investori získajú akcie spoločnosti, ktoré môžu očakávať, že si ich udržia počas preferovaného obdobia, v očakávaní rastu ceny akcií a akýchkoľvek potenciálnych výnosov vo forme výplat dividend. Burza slúži ako sprostredkovateľ tohto procesu zvyšovania kapitálu a za svoje služby od spoločnosti a jej finančných partnerov dostáva poplatok.

Po prvom cvičení IPO pri emisii akcií, ktoré sa nazýva proces kótovania, slúži burza aj ako obchodná platforma, ktorá umožňuje pravidelný nákup a predaj kótovaných akcií. Toto predstavuje sekundárny trh. Burza zarába poplatok za každý obchod, ktorý sa na jej platforme vyskytne počas aktivity sekundárneho trhu.

Burza nesie zodpovednosť za zaistenie cenovej transparentnosti, likvidity, zisťovania cien a korektného obchodovania s týmito obchodnými činnosťami. Pretože takmer všetky hlavné akciové trhy na celom svete dnes fungujú elektronicky, burza udržiava obchodné systémy, ktoré efektívne riadia objednávky na nákup a predaj od rôznych účastníkov trhu. Vykonávajú funkciu porovnávania cien, aby uľahčili vykonávanie obchodu za cenu spravodlivú pre kupujúcich aj predávajúcich.

Kótovaná spoločnosť môže v neskoršej fáze ponúknuť ďalšie nové akcie prostredníctvom ďalších ponúk, napríklad vydaním práv alebo následnými ponukami. Môžu dokonca odkúpiť alebo vyradiť svoje akcie. Burza takéto transakcie uľahčuje.

Burza často vytvára a udržuje rôzne trhové a sektorovo špecifické ukazovatele, ako napríklad index S&P 500 alebo Nasdaq 100, ktoré poskytujú opatrenie na sledovanie pohybu celkového trhu. Medzi ďalšie metódy patrí Stochastický oscilátor a Stochastický index hybnosti.

Burzy tiež udržiavajú všetky správy, oznámenia a finančné správy o spoločnosti, ktoré sú zvyčajne prístupné na ich oficiálnych webových stránkach. Burza cenných papierov podporuje aj rôzne ďalšie činnosti spojené s transakciami na podnikovej úrovni. Napríklad ziskové spoločnosti môžu odmeniť investorov vyplatením dividend, ktoré zvyčajne pochádzajú z časti výnosov spoločnosti. Burza uchováva všetky tieto informácie a do istej miery môže podporovať ich spracovanie. (Súvisiace informácie nájdete v časti „Ako funguje trh cenných papierov?“).

Funkcie akciového trhu.

Nedodržanie predpisov môže viesť k pozastaveniu obchodovania na burzách a ďalším disciplinárnym opatreniam.

Akciový trh slúži predovšetkým nasledujúcim funkciám:

Spravodlivé zaobchádzanie s transakciami s cennými papiermi: V závislosti na štandardných pravidlách dopytu a ponuky musí burza cenných papierov zabezpečiť, aby mali všetci účastníci trhu, ktorí majú záujem, okamžitý prístup k údajom o všetkých pokynoch na nákup a predaj, čo pomáha pri spravodlivom a transparentnom stanovovaní cien cenných papierov. Ďalej by malo tiež účinne porovnávať príslušné objednávky na nákup a predaj.

Môžu to byť napríklad traja kupujúci, ktorí zadali objednávky na nákup akcií spoločnosti Microsoft za 100 dolárov, 105 dolárov a 110 dolárov, a môžu byť štyria predajcovia, ktorí sú ochotní predať akcie spoločnosti Microsoft za 110 dolárov, 112 dolárov, 115 dolárov a 120 dolárov. Burza (prostredníctvom svojich počítačom riadených automatizovaných obchodných systémov) musí zabezpečiť, aby sa spárovali najlepšie nákupy a najlepšie predaje, čo v tomto prípade predstavuje 110 USD za dané množstvo obchodu.

Efektívne zisťovanie ceny: Akciové trhy musia podporovať efektívny mechanizmus zisťovania cien, ktorý sa vzťahuje na akt rozhodovania o správnej cene cenného papiera a obvykle sa vykonáva hodnotením ponuky a dopytu na trhu a ďalších faktorov spojených s transakciami.

Say, americká softvérová spoločnosť so sídlom v USA, obchoduje za cenu 100 dolárov a má trhovú kapitalizáciu 5 miliárd dolárov. Prichádza správa, že regulačný úrad EÚ uložil spoločnosti pokutu vo výške 2 miliárd dolárov, čo v podstate znamená, že môže byť zničených 40 percent hodnoty spoločnosti. Aj keď akciový trh mohol na cenu akcií spoločnosti uložiť rozpätie obchodovacích cien 90 a 110 dolárov, mal by účinne zmeniť povolený limit obchodnej ceny tak, aby sa prispôsobil možným zmenám ceny akcií, inak môžu mať akcionári problém obchodovať na spravodlivom trhu cena.

Údržba likvidity: Zatiaľ čo rastúci počet kupujúcich a predávajúcich pre konkrétne finančné zabezpečenie nie je pre akciový trh mimo kontroly, je potrebné zabezpečiť, aby ktokoľvek, kto je kvalifikovaný a ochotný obchodovať, získal okamžitý prístup k zadávaniu pokynov, ktoré by sa mali na veľtrhu vykonať cena.

Bezpečnosť a platnosť transakcií: Aj keď je pre efektívne fungovanie trhu dôležitých viac účastníkov, ten istý trh musí zabezpečiť, aby boli všetci účastníci overení a dodržiavali potrebné pravidlá a predpisy, pričom žiadna zo strán nenecháva žiadny priestor pre zlyhanie. Ďalej by malo zabezpečiť, že všetky pridružené subjekty pôsobiace na trhu musia tiež dodržiavať pravidlá a pracovať v rámci právneho rámca stanoveného regulátorom.

Podpora všetkých oprávnených typov účastníkov: Trh vytvárajú rôzne subjekty, ktoré zahŕňajú tvorcov trhu, investorov, obchodníkov, špekulantov a zaisťovateľov. Všetci títo účastníci pôsobia na akciovom trhu s rôznymi rolami a funkciami. Napríklad investor môže nakupovať akcie a držať ich dlhodobo po mnoho rokov, zatiaľ čo obchodník môže vstúpiť a opustiť pozíciu v priebehu niekoľkých sekúnd. Tvorca trhu poskytuje na trhu potrebnú likviditu, zatiaľ čo hedger môže chcieť obchodovať s derivátmi na zníženie rizika spojeného s investíciami. Akciový trh by mal zabezpečiť, aby všetci takíto účastníci boli schopní bezproblémovo fungovať pri plnení svojich želaných úloh, aby sa zabezpečilo, že trh bude naďalej efektívne fungovať.

Ochrana investorov: Spolu s bohatými a inštitucionálnymi investormi je na trhu cenných papierov obsluhovaný veľmi veľký počet malých investorov aj pre ich malý objem investícií. Títo investori môžu mať obmedzené finančné znalosti a nemusia si byť plne vedomí nástrah investovania do akcií a iných kótovaných nástrojov. Burza musí zaviesť potrebné opatrenia, aby takýmto investorom poskytla potrebnú ochranu, ktorá ich ochráni pred finančnými stratami a zabezpečí dôveru zákazníkov.

Napríklad burza môže kategorizovať akcie v rôznych segmentoch v závislosti od ich rizikových profilov a umožniť obmedzené alebo žiadne obchodovanie bežných investorov s vysokorizikovými akciami. Burzy často ukladajú obmedzenia, aby jednotlivcom s obmedzeným príjmom a znalosťami zabránili v tom, aby sa dostali do rizikových stávok na deriváty.

Vyvážená regulácia: Kótované spoločnosti sú do značnej miery regulované a ich obchodovanie monitorujú trhové regulačné orgány, ako napríklad Americká komisia pre cenné papiere a burzy (SEC). Burzy navyše požadujú určité požiadavky – napríklad včasné podávanie štvrťročných finančných správ a okamžité hlásenie akýchkoľvek relevantný vývoj – zabezpečiť, aby si všetci účastníci trhu boli vedomí firemných udalostí.

Regulácia akciového trhu.

Reguláciu trhu cenných papierov v krajine má za úlohu miestny finančný regulátor alebo príslušný menový orgán alebo inštitút.

Komisia pre cenné papiere (SEC) je regulačný orgán zodpovedný za dohľad nad americkými akciovými trhmi.

SEC je federálna agentúra, ktorá pracuje nezávisle na vládnom a politickom tlaku.

Poslanie SEC je stanovené ako: „chrániť investorov, udržiavať spravodlivé, usporiadané a efektívne trhy a uľahčovať tvorbu kapitálu.“ 1.

Účastníci akciového trhu.

Spolu s dlhodobými investormi a krátkodobými obchodníkmi je na akciovom trhu spojených veľa rôznych typov hráčov.

Každá z nich má svoju jedinečnú úlohu, ale veľa z týchto rolí je vzájomne prepojených a navzájom závisia od efektívneho fungovania trhu.

Ako burzy zarábajú peniaze.

Burzy fungujú ako ziskové inštitúty a za svoje služby si účtujú poplatok. Primárnym zdrojom príjmu pre tieto burzy sú výnosy z transakčných poplatkov, ktoré sa účtujú za každý obchod uskutočňovaný na jeho platforme. Burzy navyše získavajú výnosy z poplatku za zaradenie do zoznamu účtovaného spoločnostiam počas procesu IPO a ďalších následných ponúk.

Burza tiež získava z predaja trhových údajov generovaných na jej platforme – ako sú údaje v reálnom čase, historické údaje, súhrnné údaje a referenčné údaje – ktoré sú nevyhnutné pre prieskum kapitálu a ďalšie použitie. Mnoho búrz taktiež za vhodný poplatok predá záujemcom technologické produkty, ako napríklad obchodný terminál a vyhradené sieťové pripojenie k burze.

Burza môže ponúkať privilegované služby, ako je vysokofrekvenčné obchodovanie, väčším klientom, ako sú podielové fondy a spoločnosti spravujúce aktíva (AMC), a podľa toho zarábať peniaze. Existujú ustanovenia o regulačných poplatkoch a registračných poplatkoch pre rôzne profily účastníkov trhu, ako sú tvorcovia trhu a makléri, ktoré tvoria ďalšie zdroje príjmu pre burzy.

Burza tiež prináša zisky licencovaním ich indexov (a ich metodiky), ktoré sa bežne používajú ako referenčné hodnoty pri uvádzaní rôznych produktov, ako sú podielové fondy a ETF, na burzy AMC.

Mnohé burzy tiež poskytujú účastníkom odvetvia kurzy a certifikáciu na rôzne finančné témy a získavajú príjmy z týchto predplatných.

Súťaž o akciové trhy.

Zatiaľ čo jednotlivé burzy konkurujú medzi sebou, aby dosiahli maximálny objem transakcií, čelia hrozbe na dvoch frontoch.

Dark Pools: Dark Pools, ktoré sú súkromnými burzami alebo fórami pre obchodovanie s cennými papiermi a pôsobia v rámci súkromných skupín, predstavujú výzvu pre verejné akciové trhy.

Aj keď ich právna platnosť podlieha miestnym predpisom, získavajú na popularite, pretože účastníci výrazne ušetria na poplatkoch za transakcie.

Blockchain Ventures: Uprostred rastúcej popularity blockchainov sa objavilo veľa kryptomien.

Takéto burzy sú miestom obchodovania s kryptomenami a derivátmi spojenými s touto triedou aktív.

Aj keď ich popularita zostáva obmedzená, predstavujú hrozbu pre tradičný model akciového trhu tým, že automatizujú väčšinu práce vykonanej rôznymi účastníkmi akciového trhu a ponúkajú služby s nízkymi a nízkymi nákladmi.

Dôležitosť akciového trhu.

Akciový trh je jednou z najdôležitejších zložiek ekonomiky voľného trhu.

Umožňuje firmám získavať peniaze ponúkaním akciových akcií a podnikových dlhopisov.

Umožňuje spoločným investorom podieľať sa na finančných úspechoch spoločností, dosahovať zisky prostredníctvom kapitálových ziskov a zarábať peniaze prostredníctvom dividend, aj keď sú možné aj straty.

Zatiaľ čo inštitucionálni investori a profesionálni správcovia peňazí skutočne majú z dôvodu svojich hlbokých vreciek, lepších znalostí a vyššieho rizika riziko, niektoré výsady, trh s akciami sa snaží ponúknuť rovnaké podmienky bežným osobám.

Akciový trh funguje ako platforma, prostredníctvom ktorej sa úspory a investície jednotlivcov usmerňujú do návrhov produktívnych investícií.

Z dlhodobého hľadiska pomáha pri tvorbe kapitálu a ekonomickom raste krajiny.

Príklady akciových trhov.

Prvým akciovým trhom na svete bola londýnska burza.

Začalo sa to v kaviarni, kde sa obchodníci stretávali, aby si vymenili akcie, v roku 1773. Prvá burza v Spojených štátoch amerických sa začala vo Philadelphii v roku 1790. Dohoda o Buttonwoode, pomenovaná tak, že bola podpísaná pod stromom s gombičkami

, znamenali začiatky newyorskej Wall Street v roku 1792. Dohodu podpísalo 24 obchodníkov a bola prvou americkou organizáciou tohto druhu, ktorá obchodovala s cennými papiermi.

Obchodníci premenovali svoj podnik na New York Stock and Exchange Board v roku 1817. (Súvisiace informácie nájdete v dokumente „Akcie s najvyššou cenou v Amerike“).