Stagflácia. (Stagflation)

Čo je stagnácia ?

Pre stagnáciu je charakteristický pomalý ekonomický rast a relatívne vysoká nezamestnanosť – alebo ekonomická stagnácia – ktorú súčasne sprevádzajú rastúce ceny (t. J. Inflácia).

Stagfláciu možno tiež alternatívne definovať ako obdobie inflácie v kombinácii s poklesom hrubého domáceho produktu (HDP).

  • Stagflácia sa týka ekonomiky, ktorá zažíva súčasné zvyšovanie inflácie a stagnáciu ekonomického výkonu.
  • Stagfláciu prvýkrát spoznali v 70. rokoch, keď v mnohých rozvinutých ekonomikách došlo v dôsledku ropného šoku k rýchlej inflácii a vysokej nezamestnanosti.
  • V tom čase prevládajúca ekonomická teória nedokázala ľahko vysvetliť, ako môže dôjsť k stagflácii.
  • Od 70. rokov sa zvyšovanie cenových hladín v obdobiach pomalého alebo negatívneho hospodárskeho rastu stalo skôr normou ako výnimočnou situáciou.

Pochopenie stagnácie.

Pojem „stagflácia“ prvýkrát použil v čase ekonomického stresu vo Veľkej Británii politik Iain Macleod v 60. rokoch, keď hovoril v Dolnej snemovni. V tom čase hovoril o inflácii na jednej strane a stagnácii na druhej strane, čo nazval „stagnáciou situácie“. Neskôr sa to znova použilo na opis obdobia recesie v 70. rokoch po ropnej kríze, keď USA prešli recesiou, ktorá zaznamenala päť štvrtín negatívneho rastu HDP.1 Inflácia sa v roku 1973 zdvojnásobila a v roku 1974 dosiahla dvojciferné hodnoty; nezamestnanosť dosiahla 9% do mája 1975.2 3
Stagflácia viedla k vzniku indexu Misery. Tento index, ktorý je jednoduchým súčtom miery inflácie a miery nezamestnanosti, slúžil ako nástroj na preukázanie toho, ako zle sa ľudia cítili, keď na ekonomiku zasiahla stagnácia.
Stagflácia sa dlho považovala za nemožnú, pretože ekonomické teórie, ktoré ovládali akademické a politické kruhy, ju konštrukciou vylúčili zo svojich modelov. Konkrétne ekonomická teória Phillipsovej krivky, ktorá sa vyvinula v kontexte keynesiánskej ekonómie, vykresľovala makroekonomickú politiku ako kompromis medzi nezamestnanosťou a infláciou. V dôsledku veľkej hospodárskej krízy a nástupu keynesiánskej ekonómie v 20. storočí sa ekonómovia začali zaoberať nebezpečenstvom deflácie a tvrdili, že väčšina politík zameraných na znižovanie inflácie má tendenciu robiť to pre nezamestnaných ťažšími, a politiky zamerané na znižovanie nezamestnanosti zvýšiť infláciu.
Príchod stagflácie v rozvinutom svete v polovici 20. storočia ukázal, že to tak v skutočnosti nebolo. Výsledkom je stagflácia, ktorá je skvelým príkladom toho, ako môžu ekonomické dáta v reálnom svete niekedy bežať drsne nad všeobecne akceptovanými ekonomickými teóriami a politickými predpismi.
Odvtedy spravidla inflácia pretrváva ako všeobecný stav aj v obdobiach pomalého alebo negatívneho hospodárskeho rastu. Za posledných 50 rokov zaznamenala každá deklarovaná recesia v USA nepretržitý medziročný rast úrovne spotrebiteľských cien.4 Jedinou, čiastočnou výnimkou, je najnižší bod finančnej krízy v roku 2008 – a dokonca potom sa pokles cien obmedzil na ceny energie, zatiaľ čo celkové spotrebiteľské ceny iné ako energia naďalej rástli.

Špeciálne zretele.

Teórie o príčinách stagnácie.

Pretože historický nástup stagflácie predstavuje veľké zlyhanie vtedajších dominantných ekonomických teórií, ekonómovia odvtedy predložili niekoľko argumentov o tom, ako k stagflácii dochádza, alebo ako predefinovať pojmy existujúcich teórií, aby bolo možné v jej okolí vysvetliť.
Jedna teória tvrdí, že tento ekonomický jav je spôsobený vtedy, keď náhle zvýšenie ceny ropy zníži výrobnú kapacitu ekonomiky. V októbri 1973 vydala Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) embargo na západné krajiny. 1 To spôsobilo, že globálna cena ropy dramaticky vzrástla, čím sa zvýšili náklady na tovar a prispelo k zvýšeniu nezamestnanosti. Pretože náklady na prepravu stúpajú, výroba výrobkov a ich doručovanie do regálov sa zdraželi a ceny stúpali, aj keď ľudia prepúšťali. Kritici tejto teórie poukazujú na to, že náhle ropné šoky, aké nastali v 70. rokoch, sa nevyskytli v súvislosti so žiadnym zo súčasných období inflácie a recesie, ktoré sa odvtedy vyskytli.
Ďalšou teóriou je, že sútok stagnácie a inflácie sú výsledkom zle uskutočnenej hospodárskej politiky. Ako možná príčina stagflácie sa uvádza tvrdá regulácia trhov, tovaru a pracovných síl v inak inflačnom prostredí. Niektorí ukazujú na politiku zavedenú bývalým prezidentom Richardom Nixonom, ktorá mohla viesť k recesii v roku 1970 – možnému predchodcovi obdobia stagflácie. Nixon stanovil clá na dovoz a zmrazil mzdy a ceny na 90 dní v snahe zabrániť rastu cien. Náhly ekonomický šok z nedostatku ropy a rýchle zrýchlenie cien, akonáhle sa kontroly uvoľnili, viedli k ekonomickému chaosu. Aj keď je to rovnako ako predchádzajúca teória zaujímavé, v podstate ide o ad hoc vysvetlenie stagflácie 70. rokov, ktoré nevysvetľuje súčasný rast cien a nezamestnanosti, ktorý sprevádzal následné recesie až do súčasnosti.

Stagflácia a zlatý štandard.

Ďalšie teórie poukazujú na menové faktory, ktoré môžu hrať určitú úlohu aj pri stagflácii. Nixon odstránil posledné nepriame zvyšky zlatého štandardu a zvrhol brettonwoodský systém medzinárodných financií. 5 Týmto sa odstránila komoditná podpora meny a odvtedy sa americký dolár a väčšina ostatných svetových mien dostali na fiat základe, čím sa skončilo najpraktickejšie obmedzovanie menovej expanzie a devalvácie meny. Na podporu svojich teórií poukazujú na túto udalosť navrhovatelia monetárnych vysvetlení stagnácie, ako aj historický záznam súčasnej inflácie a nezamestnanosti v ekonomikách založených na fiat peniazoch a vyrovnávací historický záznam predĺžených období súčasného znižovania cien a nízkej nezamestnanosti. v rámci silných menových systémov s komoditami. To by naznačovalo, že pri nekrytom fiatovom monetárnom systéme, ktorý existuje od 70. rokov, by sme skutočne mali očakávať, že inflácia bude pretrvávať aj v obdobiach ekonomickej stagnácie, ako to v skutočnosti bolo.
Iní ekonómovia ešte pred 70. rokmi kritizovali myšlienku stabilného vzťahu medzi infláciou a nezamestnanosťou na základe spotrebiteľských a výrobných očakávaní o miere inflácie. V týchto teóriách ľudia jednoducho prispôsobujú svoje ekonomické správanie stúpajúcim cenovým hladinám buď v reakcii na zmeny menovej politiky, alebo v očakávaní týchto zmien. Výsledkom je, že ceny v celej ekonomike rastú v reakcii na expanzívnu menovú politiku bez zodpovedajúceho poklesu nezamestnanosti a miera nezamestnanosti môže stúpať alebo klesať na základe skutočných ekonomických šokov pre ekonomiku. To znamená, že pokusy stimulovať ekonomiku v čase recesie by mohli jednoducho nafúknuť ceny a mať malý vplyv na podporu skutočného ekonomického rastu.
Urbanistka a autorka Jane Jacobsová vnímala nezhody medzi ekonómami v tom, prečo k stagflácii 70. rokov došlo na prvom mieste, ako príznak stratenia svojho vedeckého zamerania na národ ako hlavný ekonomický motor na rozdiel od mesta. Bola presvedčená, že aby sa zabránilo fenoménu stagflácie, musí krajina poskytnúť stimul na rozvoj „miest nahradzujúcich dovoz“ – teda miest, ktoré vyvážia dovoz s výrobou. Niektorí ľudia kritizovali túto myšlienku, ktorá v podstate diverzifikovala ekonomiky miest, pre nedostatok štipendií, u iných však mali váhu.
Faktický konsenzus o stagflácii medzi väčšinou ekonómov, finančníkov a tvorcov politík spočíval v zásadnom predefinovaní toho, čo znamenajú pod pojmom „inflácia“ v modernej ére moderných mien a finančných systémov. Trvalo rastúce cenové hladiny a klesajúca kúpna sila peňazí – t.j. inflácia – predpokladajú sa iba ako základný, normálny a normálny stav v ekonomike, ku ktorému dochádza jednak v období ekonomickej expanzie, jednak v období recesie. Ekonómovia a tvorcovia politík všeobecne predpokladajú, že ceny budú rásť a zameriavajú sa skôr na akceleráciu a spomalenie inflácie ako na samotnú infláciu. Dramatické epizódy stagflácie v 70. rokoch môžu byť dnes historickou poznámkou pod čiarou, ale odvtedy je súčasná ekonomická stagnácia a rast cien v určitom zmysle novým normálom počas hospodárskych poklesov.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *