Predpis SHO. (Regulation SHO)

Čo je to nariadenie SHO ?

Nariadenie SHO je súčasťou legislatívy Komisie pre cenné papiere (SEC) zavedenej v roku 2005 s cieľom aktualizovať pravidlá týkajúce sa postupov pri krátkom predaji.

Nariadenie SHO stanovilo štandardy „locate“ a „close-out“, ktoré sú primárne zamerané na zabránenie možnosti obchodníkov zapojiť sa do otvoreného predaja nakrátko a iných neetických postupov.

• Regulácia SHO je pravidlo SEC, ktorým sa riadia stratégie obchodovania s krátkym predajom.
• Nariadenie SHO, ktorého cieľom je zabrániť neetickým praktikám, uplatňuje štandardy na správanie a praktiky maklérov aj obchodníkov / investorov.
• V roku 2010 bolo nariadenie SHO zmenené a doplnené zmenami v jeho článku 201. Pravidlo 201 zastavuje krátky predaj cenného papiera, keď sa jeho cena počas obchodného dňa znížila o 10% alebo viac, čo vyžaduje, aby nové ponuky boli nad súčasnou cenou.

Pochopenie nariadenia SHO.

Keď bolo nariadenie SHO implementované 3. januára 2005, predstavovalo to prvýkrát, čo sa pravidlá týkajúce sa predaja nakrátko aktualizovali od roku 1938. Predaj nakrátko sa zvyčajne týka výmeny cenných papierov prostredníctvom sprostredkovateľa s maržou, ktorá v zásade zahŕňa požičiavanie si.

Maklérski obchodníci požičiavajú klientom cenné papiere na účely predaja nakrátko.

Norma „lokalizácie“ nariadenia SHO vyžaduje, aby mal sprostredkovateľ dôvodné presvedčenie, že kapitál, ktorý sa má predať nakrátko, je možné požičať si a doručiť predajcovi nakrátko v konkrétny deň skôr, ako dôjde k predaju nakrátko.

Štandard „close-out“ predstavuje zvýšené množstvo požiadaviek na dodanie, ktoré sa kladú na cenné papiere, ktoré majú v zúčtovacej agentúre mnoho rozšírených zlyhaní dodávky.

Zmeny nariadenia SHO.

V priebehu rokov prešlo nariadenie SHO zmenami a doplneniami. Po počiatočnom prijatí nariadenia prišli dve výnimky z požiadavky na uzavretie zmluvy: ochrana starého otca a výnimka tvorcu trhu s opciami. Stále však pretrvávali obavy, pokiaľ ide o prípady, keď neboli splnené požiadavky na uzavretie cenných papierov, ktoré nedokázali doručiť pozície. Tieto obavy nakoniec viedli k vylúčeniu oboch výnimiek do roku 2008. Výsledkom bolo posilnenie požiadaviek na ukončenie transakcie ich uplatnením na zlyhania pri dodaní v dôsledku predaja všetkých majetkových cenných papierov a tiež skrátenie času aby sa ukončili dodávky.

Ďalšie zmeny v nariadení SHO prišli v roku 2010. Jednou z hlavných otázok, ktoré sa SEC pôvodne snažila vyriešiť v rámci nariadenia SHO, bolo použitie predaja nakrátko na umelé zníženie ceny cenného papiera. Tento problém sa osobitne zaoberal úpravou článku 201, ktorá obmedzuje cenu, ktorú môžu ovplyvniť krátke predaje počas obdobia výrazného cenového tlaku na akciu.

Pravidlo 201 sa spúšťa uprostred výrazného poklesu ceny akcie počas vnútrodenného obchodovania – konkrétne keď jej akcie klesnú najmenej o 10% za jeden deň. Prikazuje, že objednávky na krátky predaj musia obsahovať cenu prevyšujúcu aktuálnu ponuku, čo je krok, ktorý predajcom bráni v urýchlení zostupného momentu cenného papiera, ktorý je už v prudkom poklese. Zámerom je zabrániť krátkemu predaju, ktorý má byť zneužívanie alebo manipulovanie s cenou akcií cenných papierov.

Ako súčasť pravidla 201 sa od obchodných centier vyžaduje, aby zaviedli a presadzovali zásady, ktoré zabraňujú krátkemu predaju za ceny, ktoré by sa považovali za neprípustné ceny potom, čo sa akcii počas obchodného dňa zníži jej cena o 10%. To by spustilo „istič“, ktorý by priniesol obmedzenia cenových testov do účinnosti pri krátkych predajoch v ten deň a do nasledujúceho obchodného dňa.

Špeciálne zretele.

Určité typy krátkeho predaja môžu byť prepáčené na výnimku z predpisu SHO.

Tieto pokyny sú známe ako krátke výnimky a sú označené maklérmi s iniciálkami SSE.

Primárnou výnimkou je použitie neštandardných cenových ponúk na vykonávanie obchodu.