Hamadova rovnica. (Hamada Equation)

Čo je Hamadova rovnica?

Hamadova rovnica je základnou analytickou metódou analýzy nákladov spoločnosti na kapitál, pretože využíva ďalšiu finančnú páku a to, ako to súvisí s celkovou rizikovosťou firmy.

Toto opatrenie sa používa na zhrnutie účinkov, ktoré tento typ pákového efektu má na náklady spoločnosti na kapitál – nad rámec nákladov na kapitál, akoby spoločnosť nemala žiadny dlh.

• Hamadova rovnica je metóda analýzy nákladov firmy na kapitál, pretože využíva ďalšiu finančnú páku.
• Čerpá z Modigliani-Millerovej vety o kapitálovej štruktúre.
• Čím vyšší je koeficient beta rovnice Hamada, tým vyššie je riziko spojené s firmou.

Ako funguje rovnica Hamada.

Robert Hamada je bývalý profesor financií na Boothskej univerzite v Chicagu.

Hamada začal učiť na univerzite v roku 1966 a pôsobil ako dekan na obchodnej škole v rokoch 1993 až 2001. Jeho rovnica sa objavila v jeho príspevku „Vplyv kapitálovej štruktúry spoločnosti na systémové riziko kmeňových akcií“ v časopise Journal of Finance

v máji 1972.

Vzorec pre Hamadovu rovnicu je:

\ begin {aligned} & \ beta_L = \ beta_U \ left [1 + (1 – T) \ left (\ frac {D} {E} \ right) \ right] \\ & \ textbf {where:} \\ &

\ beta_L = \ text {Levered beta} \\ & \ beta_U = \ text {Unlevered beta *} \\ & T = \ text {Tax rate} \\ & D / E = \ text {pomer dlhu k vlastnému kapitálu *} \\ \

koniec {zarovnaný}

β

Ľ

= β

U

[1+ (1 − T) (

E

D

)]

kde:

β

Ľ

= Páková beta

β

U

= Unlevered beta *

T = sadzba dane

D / E = pomer dlhu k vlastnému kapitálu *

* Unlevered beta je trhové riziko spoločnosti bez dopadu dlhu.

* Pomer dlhu k základnému imaniu je mierou finančnej páky spoločnosti.

Ako vypočítať Hamadovu rovnicu.

Hamadova rovnica sa počíta z :.

Čo vám hovorí rovnica Hamada ?

Rovnica vychádza z Modigliani-Millerovej vety o kapitálovej štruktúre a rozširuje analýzu s cieľom kvantifikovať vplyv finančnej páky na spoločnosť.

Beta je miera volatility alebo systémového rizika vo vzťahu k celkovému trhu.

Hamadova rovnica potom ukazuje, ako sa beta beta firmy mení s využitím páky.

Čím vyšší je beta koeficient, tým vyššie je riziko spojené s firmou.

Príklad Hamadovej rovnice.

Spoločnosť má pomer dlhu k základnému imaniu 0,60, daňovú sadzbu 33% a neúnosnú beta 0,75.

Hamadov koeficient by bol 0,75 [1 + (1 – 0,33) (0,60)] alebo 1,05.

To znamená, že finančná páka pre túto firmu zvyšuje celkové riziko o beta hodnotu 0,30, čo je o 1,05 menej 0,75 alebo 40% (0,3 / 0,75).

Alebo zvážte maloobchodníka Target (NYSE: TGT), ktorý má v súčasnosti nevyužitú beta verziu 0,82.

Jeho pomer dlhu k základnému imaniu je 1,05 a efektívna ročná sadzba dane je 20%.

Hamadov koeficient je teda 0,99 alebo 0,82 [1 + (1 – 0,2) (0,26)].

Pákový efekt pre firmu teda zvyšuje sumu beta o 0,17 alebo 21%.

Rozdiel medzi Hamadovou rovnicou a váženými priemernými kapitálovými nákladmi (WACC).

Hamadova rovnica je súčasťou váženého priemeru nákladov na kapitál (WACC).

WACC zahŕňa uvoľnenie verzie beta, aby sa jej vrátila hľadanie ideálnej kapitálovej štruktúry.

Aktom odvolania beta je Hamadova rovnica.

Obmedzenia používania Hamadovej rovnice.

Hamadova rovnica sa používa pri hľadaní optimálnych kapitálových štruktúr, avšak rovnica nezahŕňa riziko zlyhania.

Aj keď došlo k úpravám zodpovedajúcim za takéto riziko, stále im chýba robustný spôsob začlenenia úverových rozpätí a rizika zlyhania.

Aby ste lepšie pochopili, ako používať Hamadovu rovnicu, je užitočné pochopiť, čo je beta verzia a ako ju vypočítať.