Zmluva o budúcej zmluve. (Futures Contract)

Čo je to zmluva o budúcej zmluve ?

Futures kontrakt je právna dohoda o kúpe alebo predaji konkrétneho komoditného aktíva alebo cenného papiera za vopred stanovenú cenu v stanovenom čase v budúcnosti.

Futures kontrakty sú štandardizované z hľadiska kvality a množstva, aby sa uľahčilo obchodovanie na futures burze.

Kupujúci futures kontraktu sa ujíma záväzku nakúpiť a prijať podkladové aktívum po skončení platnosti futures kontraktu.

Predávajúci futures kontrakt preberá záväzok poskytnúť a dodať podkladové aktívum k dátumu expirácie.

• Futures kontrakty sú finančné deriváty, ktoré kupujúceho zaväzujú k nákupu určitého podkladového aktíva (alebo predajca tohto aktíva predá) za vopred stanovenú budúcu cenu a dátum.
• Futures kontrakt umožňuje investorovi špekulovať na smerovanie cenného papiera, komodity alebo finančného nástroja, či už dlhého alebo krátkeho, s využitím pákového efektu.
• Futures sa tiež často používajú na zabezpečenie pohybu cien podkladového aktíva, aby sa zabránilo stratám z nepriaznivej zmeny ceny.

Porozumenie budúcich zmlúv.

Futures sú finančné derivátové kontrakty, ktoré zaväzujú zmluvné strany uskutočniť transakciu s majetkom vo vopred stanovený budúci dátum a za cenu. Tu musí kupujúci kúpiť alebo predajca musí predať podkladové aktívum za stanovenú cenu bez ohľadu na aktuálnu trhovú cenu k dátumu expirácie.

Podkladové aktíva zahŕňajú fyzické komodity alebo iné finančné nástroje. Futures kontrakty podrobne opisujú množstvo podkladového aktíva a sú štandardizované, aby uľahčili obchodovanie na futures burze. Futures možno použiť na zabezpečenie alebo špekulácie s obchodom.

„Futures kontrakt“ a „futures“ označuje to isté. Napríklad môžete počuť, že niekto povedal, že kúpil futures na ropu, čo znamená to isté ako kontrakt na futures na ropu. Keď niekto povie „futures kontrakt“, má obvykle na mysli konkrétny typ budúcnosti, ako napríklad ropa, zlato, dlhopisy alebo futures na index S&P 500. Futures kontrakty sú tiež jedným z najpriamejších spôsobov investovania do ropy. Termín „futures“ je všeobecnejší a často sa používa na označenie celého trhu, napríklad „Je to obchodník s futures“.

Futures kontrakty sú štandardizované, na rozdiel od forwardov. Forwardy sú podobné typy dohôd, ktoré v súčasnosti uzatvárajú budúcu cenu, ale forwardy sa obchodujú mimo burzy (OTC) a majú prispôsobiteľné podmienky, na ktoré sa zmluvné strany dohodnú. Na druhej strane, futures kontrakty budú mať rovnaké podmienky bez ohľadu na to, kto je protistranou.

Príklad termínových zmlúv.

Futures kontrakty využívajú dve kategórie účastníkov trhu: hedger a špekulanti. Producenti alebo kupujúci podkladového aktíva zaisťujú alebo garantujú cenu, za ktorú sa komodita predáva alebo kupuje, zatiaľ čo správcovia portfólia a obchodníci môžu tiež uzatvárať stávky na cenové pohyby podkladového aktíva pomocou futures.

Výrobca ropy musí svoju ropu predať. Môžu na to používať futures. Týmto spôsobom môžu uzavrieť cenu, za ktorú budú predávať, a potom dodať olej kupujúcemu po skončení platnosti futures kontraktu. Podobne môže výrobná spoločnosť potrebovať olej na výrobu widgetov. Pretože radi plánujú dopredu a vždy majú ropu prichádzať každý mesiac, môžu tiež využiť futures kontrakty. Takto vopred vedia cenu, ktorú zaplatia za ropu (cena futures kontraktu), a vedia, že po uplynutí platnosti zmluvy prevezmú dodávku ropy.

Futures sú k dispozícii na mnohých rôznych druhoch aktív. Existujú futures kontrakty na burzové indexy, komodity a meny.

Mechanika zmluvy o budúcej zmluve.

Predstavte si, že producent ropy plánuje v budúcom roku vyprodukovať milión barelov ropy. Bude pripravený na dodanie za 12 mesiacov. Predpokladajme, že súčasná cena je 75 dolárov za barel. Producent mohol olej vyrobiť a potom ho o rok predať za súčasné trhové ceny.

Vzhľadom na volatilitu cien ropy sa v tom čase mohla trhová cena veľmi líšiť od súčasnej ceny. Ak si producent ropy myslí, že ropa bude o jeden rok vyššia, môže sa rozhodnúť, že teraz nezavrie cenu. Ak si však myslia, že 75 dolárov je dobrá cena, mohli by uzavrieť garantovanú predajnú cenu uzavretím futures kontraktu.

Na oceňovanie termínových obchodov sa používa matematický model, ktorý zohľadňuje aktuálnu spotovú cenu, bezrizikovú mieru návratnosti, čas do splatnosti, náklady na skladovanie, dividendy, dividendové výnosy a bežné výnosy. Predpokladajme, že jednoročné futures kontrakty na ropu budú stáť 78 dolárov za barel. Uzavretím tejto zmluvy je výrobca za jeden rok povinný dodať milión barelov ropy a je zaručené, že dostane 78 miliónov dolárov. Cena 78 USD za barel sa prijíma bez ohľadu na to, kde sú v danom čase ceny na spotovom trhu.

Zmluvy sú štandardizované. Napríklad jedna ropná zmluva na obchodnej burze v Chicagu (CME) je na 1 000 barelov ropy. Preto, ak by niekto chcel uzavrieť cenu (predaj alebo nákup) na 100 000 barelov ropy, musel by kúpiť / predať 100 zmlúv. Na zaistenie ceny jedného milióna barelov ropy / by museli kúpiť / predať 1 000 zmlúv.

Trhy s futures sú regulované Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC je federálna agentúra vytvorená Kongresom v roku 1974 s cieľom zabezpečiť integritu cien na termínových trhoch vrátane prevencie nezákonných obchodných praktík, podvodov a regulácie maklérskych spoločností pôsobiacich v oblasti obchodovania s futures.

Obchodovanie s futures kontraktmi.

Maloobchodníci a správcovia portfólia nemajú záujem o doručenie alebo prijatie podkladového aktíva. Maloobchodník nepotrebuje dostávať 1 000 barelov ropy, môže sa však zaujímať o zisk z cenových pohybov ropy.

S futures kontraktmi sa dá obchodovať iba za účelom zisku, pokiaľ je obchod uzavretý pred uplynutím platnosti. Mnoho futures kontraktov vyprší tretí piatok v mesiaci, ale kontrakty sa líšia, takže pred ich obchodovaním skontrolujte špecifikácie kontraktu všetkých kontraktov.

Napríklad je január a apríl, keď sa kontrakty obchodujú za 55 dolárov. Ak sa obchodník domnieva, že cena ropy vzrastie skôr, ako v apríli vyprší platnosť zmluvy, mohol by si tento kontrakt kúpiť za 55 dolárov. To im dáva kontrolu nad 1 000 barelov ropy. Za toto privilégium však nie sú povinní platiť 55 000 dolárov (55 x 1 000 barelov). Sprostredkovateľ skôr vyžaduje iba počiatočnú platbu marže, zvyčajne za každú zmluvu niekoľko tisíc dolárov.

Zisk alebo strata pozície kolíše na účte pri zmene ceny futures kontraktu. Ak je strata príliš veľká, broker požiada obchodníka, aby vložil viac peňazí na pokrytie straty. Toto sa nazýva udržiavacia marža.

Konečný zisk alebo strata z obchodu sa dosiahne, keď sa obchod uzavrie. V takom prípade, ak kupujúci predá kontrakt za 60 dolárov, zarobí 5 000 dolárov [(60 až 55 dolárov) x 1 000). Prípadne, ak cena klesne na 50 dolárov a uzavrú tam pozíciu, prichádzajú o 5 000 dolárov.