Voľný peňažný tok do vlastného imania – definícia FCFE. (Free Cash Flow to Equity – FCFE Definition)

Čo je voľný hotovostný tok do vlastného imania (FCFE) ?

Voľný peňažný tok do vlastného imania predstavuje mieru, koľko hotovosti je k dispozícii akcionárom spoločnosti po zaplatení všetkých výdavkov, reinvestícií a dlhov.

FCFE je mierou použitia vlastného kapitálu.

• Miera využitia hotovosti v rámci vlastného imania, voľný hotovostný tok do vlastného imania vypočítava, koľko hotovosti majú akcionári spoločnosti k dispozícii po zaplatení všetkých výdavkov, reinvestícií a dlhov.
• Voľný peňažný tok do vlastného imania sa skladá z čistého príjmu, kapitálových výdavkov, prevádzkového kapitálu a dlhu.
• Analytici často používajú metriku FCFE v snahe určiť hodnotu spoločnosti.
• FCFE ako metóda ocenenia si získala obľubu ako alternatíva k modelu diskontovania dividend (DDM), najmä v prípadoch, keď spoločnosť nevypláca dividendy.

Pochopenie voľných peňažných tokov do vlastného imania.

Voľný peňažný tok do vlastného imania sa skladá z čistého príjmu, kapitálových výdavkov, prevádzkového kapitálu a dlhu.

Čistý príjem sa nachádza vo výkaze ziskov a strát spoločnosti.

Kapitálové výdavky možno nájsť v rámci peňažných tokov z časti pre investovanie vo výkaze o peňažných tokoch.

Prevádzkový kapitál sa nachádza aj vo výkaze o peňažných tokoch;

je to však v peňažných tokoch z prevádzkovej sekcie.

Pracovný kapitál vo všeobecnosti predstavuje rozdiel medzi najaktuálnejšími aktívami a pasívami spoločnosti.

Jedná sa o krátkodobé kapitálové požiadavky týkajúce sa okamžitých operácií.

Čisté pôžičky nájdete aj vo výkaze o peňažných tokoch v sekcii peňažné toky z financovania.

Je dôležité mať na pamäti, že úrokové náklady sú už zahrnuté v čistom príjme, takže nemusíte spätne pridávať úrokové náklady.

Vzorec pre FCFE.

\ text {FCFE} = \ text {Hotovosť z operácií} – \ text {Capex} + \ text {čistý dlh vydaný}

FCFE = hotovosť z operácií – Capex + vydaný čistý dlh.

Čo vám hovorí FCFE ?

Analytici často používajú metriku FCFE v snahe určiť hodnotu spoločnosti. Táto metóda ocenenia si získala popularitu ako alternatíva k modelu diskontovania dividend (DDM), najmä ak spoločnosť nevypláca dividendy. Aj keď FCFE môže vypočítať sumu, ktorá je k dispozícii akcionárom, nemusí sa nevyhnutne rovnať sume vyplatenej akcionárom.

Analytici používajú FCFE na zistenie, či sú platby dividend a spätné výkupy akcií hradené voľnými hotovostnými tokmi do vlastného imania alebo inou formou financovania. Investori chcú vidieť výplatu dividend a spätné odkúpenie akcií, ktoré plne hradí spoločnosť FCFE.

Ak je hodnota FCFE nižšia ako výplata dividend a náklady na spätný nákup akcií, spoločnosť financuje buď dlhom, alebo existujúcim kapitálom alebo vydáva nové cenné papiere. Existujúci kapitál zahŕňa nerozdelený zisk z minulých období.

To nie je to, čo investori chcú vidieť v súčasnej alebo budúcej investícii, aj keď sú úrokové sadzby nízke. Niektorí analytici tvrdia, že pôžička na zaplatenie spätného odkúpenia akcií, keď sa akcie obchodujú so zľavou, a sadzby sú historicky nízke, je dobrou investíciou. Platí to však iba v prípade, ak cena akcií spoločnosti v budúcnosti stúpne.

Ak sú finančné prostriedky na výplatu dividend spoločnosti podstatne nižšie ako FCFE, potom firma použije prebytok na zvýšenie úrovne hotovosti alebo na investovanie do obchodovateľných cenných papierov. Napokon, ak sa prostriedky vynaložené na spätný nákup akcií alebo výplatu dividend rovnajú približne hodnote FCFE, potom spoločnosť vyplatí všetko svojim investorom.

Príklad použitia FCFE.

Pomocou modelu Gordonovho rastu sa FCFE používa na výpočet hodnoty vlastného imania pomocou tohto vzorca:

V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ vľavo (r-g \ vpravo)}

V.

vlastné imanie

=

(r − g)

FCFE

Kde:

Tento model sa používa na zistenie hodnoty majetkovej pohľadávky spoločnosti a je vhodné ho použiť, iba ak kapitálové výdavky nie sú výrazne vyššie ako odpisy a ak je beta akcií spoločnosti blízko 1 alebo pod 1.