Metodológia voľného pohybu. (Free-Float Methodology)

Čo je metodika Free-Float ?

Metodika voľného obehu je metóda výpočtu trhovej kapitalizácie základných spoločností indexu akciového trhu.

Pri metodike voľného obehu sa trhová kapitalizácia počíta tak, že sa vezme cena akcií a vynásobí sa počtom akcií, ktoré sú ľahko dostupné na trhu.

Namiesto použitia všetkých akcií (aktívnych aj neaktívnych), ako je to v prípade metódy úplnej trhovej kapitalizácie, metóda free-float vylučuje uzamknuté akcie, napríklad tie, ktoré sú v držbe zasvätených osôb, promotérov a vlád.

• Metodika voľného obehu je metóda výpočtu trhovej kapitalizácie základných spoločností indexu akciového trhu.
• Pomocou tejto metodiky sa trhová kapitalizácia spoločnosti vypočíta tak, že sa vezme cena akcií a vynásobí sa počtom akcií, ktoré sú ľahko dostupné na trhu.
• Metodiku voľného obehu je možné porovnávať s metódou úplnej trhovej kapitalizácie, ktorá pri určovaní trhovej kapitalizácie zohľadňuje jej výpočet aktívnych aj neaktívnych podielov.
• Metóda voľného obehu vylučuje uzamknuté akcie, napríklad tie, ktoré majú v držbe zasvätení, promotéri a vlády.

Pochopenie metodiky voľného pohybu.

Metodika voľného obehu sa niekedy označuje ako kapitalizácia upravená floatom. Podľa niektorých odborníkov sa metóda voľného obehu považuje za lepší spôsob výpočtu trhovej kapitalizácie (napríklad na rozdiel od metódy úplnej trhovej kapitalizácie).

Plná trhová kapitalizácia zahŕňa všetky akcie poskytnuté spoločnosťou prostredníctvom jej emisného plánu. Spoločnosti často vydávajú nevyužité zásoby zasväteným osobám prostredníctvom plánov kompenzácie opcií na akcie. Medzi ďalších držiteľov nevyužitých zásob môžu patriť promotéri a vlády. Váženie úplnej trhovej kapitalizácie indexov sa zriedka používa a výrazne by zmenilo dynamiku návratnosti indexu, pretože spoločnosti majú zavedené rôzne úrovne strategických plánov na vydávanie opcií na akcie a uplatniteľných akcií.

Obvykle sa predpokladá, že metodika voľného obehu poskytuje presnejší odraz pohybov trhu a akcií aktívne dostupných na obchodovanie na trhu. Pri použití metodiky voľného obehu je výsledná trhová kapitalizácia menšia ako to, čo by vyplynulo z metódy úplnej trhovej kapitalizácie.

Index, ktorý využíva voľnú pohyblivosť, má tendenciu odrážať trhové trendy, pretože zohľadňuje iba akcie, ktoré sú k dispozícii na obchodovanie. Index sa tak stáva širším, pretože znižuje koncentráciu niekoľkých najdôležitejších spoločností v indexe. .

Ako vypočítať trhovú kapitalizáciu pomocou metódy free-float.

Metodika voľného pohybu sa počíta takto:

FFM = Cena akcie x (počet vydaných akcií – uzamknuté akcie)

Free-float metodiku prijali mnohé z hlavných svetových indexov. Používa ho index S&P 500, svetový index Morgan Stanley Capital International (MSCI) a index Financial Times Stock Exchange Group (FTSE) 100.

Existuje tiež vzťah medzi metodikou voľného obchodovania a volatilitou. Počet voľne sa pohybujúcich akcií spoločnosti nepriamo koreluje s volatilitou. Väčšia voľná pohyblivosť zvyčajne znamená, že volatilita akcií bola nižšia, pretože akcie nakupuje a predáva viac obchodníkov. To znamená, že menšia voľná transakcia sa rovná vyššej volatilite (pretože menej obchodov výrazne posúva cenu a existuje obmedzené množstvo akcií, ktoré je možné kúpiť alebo predať). Väčšina inštitucionálnych investorov uprednostňuje obchodné spoločnosti s väčšou voľnou pohyblivosťou, pretože môžu nakupovať alebo predávať veľké množstvo akcií bez toho, aby to malo veľký vplyv na cenu.

Vážené cenou vs. Vážené trhovou kapitalizáciou.

Indexy na trhu sú zvyčajne vážené buď cenou, alebo trhovou kapitalizáciou. Obe metodiky zvažujú výnosy jednotlivých zásob indexov podľa ich príslušných typov váh. Váženie podľa trhovej kapitalizácie je najbežnejšou metodikou váženia indexov. Najvýznamnejším indexom váženým podľa kapitalizácie v Spojených štátoch je index S&P 500.

Typ metodológie váženia používaný indexom významne ovplyvňuje jeho celkové výnosy. Cenovo vážené indexy počítajú výnosy z indexu vážením jednotlivých akciových výnosov z indexu podľa ich cenových hladín. V cenovo váženom indexe majú akcie s vyššou cenou vyššiu váhu, a majú tak väčší vplyv na výnosy indexu (bez ohľadu na ich trhovú kapitalizáciu). Cenovo vážené indexy v porovnaní s indexmi váženými podľa kapitalizácie sa vďaka svojej metodike indexov značne líšia.

Na obchodnom trhu je veľmi málo indexov cenovo vážených. Dow Jones Industrial Average (DJIA) je príkladom jedného z mála cenovo vážených indexov na trhu.

Príklad metodiky voľného pohybu.

Predpokladajme, že akcia ABC sa obchoduje za 100 dolárov a celkovo má 125 000 akcií.

Z tejto sumy je uzamknutých 25 000 akcií (čo znamená, že sú v držbe veľkých inštitucionálnych investorov a manažmentu spoločnosti a nie sú k dispozícii na obchodovanie).

Pri použití metodiky free-float je trhová kapitalizácia ABC 100 x 100 000 (celkový počet akcií k dispozícii na obchodovanie) = 10 miliónov dolárov.